南京证券-家用电器：空调内销延续增长，行业龙头韧性较强-230526

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（以下内容从南京证券《家用电器：空调内销延续增长，行业龙头韧性较强》研报附件原文摘录）
　　内容提要 　　面板厂商持续控产，价格或继续反弹。面板价格自2月开始上涨，受整机厂提前增加订单采购的拉动，618备货前移。当前，面板厂商整体仍处于亏损状态，为确保全年不亏损的经营目标，厂商仍将持续控产，行业库存、供需关系重回均衡，面板价格或涨至成本线之上。 　　厨电行业消费端回暖，集成厨电或打开第二成长曲线。奥维云网披露了“五一”大促相关数据，其中厨电市场线下零售量235.4万台，同比增长6.6%，零售额49.8亿元，同比增长10.7%，厨电市场消费端逐步回暖。目前，各大品牌已将目光聚焦在集成洗碗机赛道，有望成为各大厨电新的增长曲线。 　　家电厂商加快洗地机布局，行业竞争加剧。戴森、添可、石头科技、云鲸等发布了旗下的洗地机新品，除专业品牌的持续深耕，传统家电美的、海尔、九阳等纷纷入场，互联网品牌小米、云米也在加大布局力度，行业竞争加剧。据业内不完全统计，目前市场上洗地机品牌有超200家。 　　小家电行业销量整体稳定，抖音渠道涨势亮眼。根据奥维云网数据，2023年1-4月厨房小家电整体销量稳定。线上渠道中，社交电商零售额占比18.4%，同比增长5.7pct，零售额同比增长31.7%，抖音渠道表现亮眼。 　　投资建议：高温气候叠加618大促带动空调销量，维持看好行业景气度。根据国家气候中心预测，今年夏季高温时长、高温范围相比常年偏多，有望拉动空调销量。近期以来空调销售表现良好，零售额增速好于冰箱、洗衣机、彩电等大家电品类。从618预售情况来看，白电尤其是空调销售数据亮眼。从供给端看，根据产业在线数据，5月空调内销排产同比增长25%，已连续四个月维持高增长，目前空调的渠道库存相对往年处在低位，线下安装恢复较好，经销商拿货也比较积极，叠加618大促带动，预计6月份出货数据会持续向好。建议关注基本面较稳的白电龙头美的集团、海信家电，同时把握上游零部件企业三花智控、盾安环境。 　　风险提示：原材料价格波动、海外需求的不确定性、地产修复不及预期