中信期货-油气及制品日报：欧佩克扩大减产，沙特上调官价-230607

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（以下内容从中信期货《油气及制品日报：欧佩克扩大减产，沙特上调官价》研报附件原文摘录）
　　(一)原油期货价格: 北京时间早七点， 布伦特 7 月合约 76.7 美元/桶，日涨跌幅 +0.8%。 　　(二)油品市场要闻： 1. 沙特上调官价。 在宣布 7 月额外减产 100 万桶/日后，沙特上调7 月份出口原油官价，销往亚洲/美洲/西北欧/地中海的原油官价分别上调0.45/0.90/0.90/0.60 美元/桶。销往亚洲的旗舰油-沙轻贴水为 2.55 美元/桶，成为今年自 2 月份以来最高价格。 　　(三)欧佩克会议要点解读： ① 北京时间 6 月 5 日凌晨，在连续两天会议后， OPEC+决定将七月产量配额再次下调超百万桶/日，是去年 10 月以来第三次扩大减产。② 几个要点：第一，公布 2024 年产量配额将在 2023 年 5 月基础下调 140 万桶/日。具体数值在下半年会议中可能会再调整，重点表达了减产将由今年底延长至明年底的政策决定。第二，公布后续会议时间安排。 OPEC+部长级会议六个月一次； JMMC 监督委员会议两个月一次，并且可以随时提议召开临时会议。意味着一旦任何时候油价大跌，欧佩克可能继续扩大减产调整配额。③ 根据新闻报道， 7 月 OPEC+产量配额将下调约 117 万桶/日，其中沙特配额将额外下调 50 万桶/日。 5 月欧佩克落实 4 月减产决议，产量环比下降 50万桶/日，比去年 10 月减少约 170 万桶/日。欧佩克减产落实导致原油供应实质减少，是美国等地商业原油库存去化的原因之一。 　　(四)会议结果对油价影响： ① 上半年原油价格呈现出金融压力和地缘支撑轮动的宽幅震荡行情。 3 月银行风险油价大跌， 4 月欧佩克减产油价回升； 5 月银行风险油价再跌，6 月欧佩克再次扩大减产。② 欧佩克会议政策对油价的影响体现在两个阶段。首先是政策初步宣布时，对当期交易情绪影响；其次是政策落实后供应变化对商品估值影响。③本次会议对油价影响利多，但在极度偏弱的金融情绪压制下（体现在基金净多持仓已降至 2020 年 2 季度接近历史低位水平），对油价提振暂时有限。后期如果减产落实去库推进，实质抬升供需估值；一旦金融情绪转向时，可能对价格产生二次推升。 　　(五)原油价格后期展望： ①此前报告提示， 5 月油价处于偏弱周期， 6 月存在上行契机， 　　重点关注两个会议。 6 月 3-4 日欧佩克会议利多已经兑现，从供需估值角度提供支撑；6 月 13-14 日美联储会议如果宣布暂停加息，可能从金融情绪角度提供额外支撑。② 全年 70-100 区间预期暂时维持不变。由于前期价格已经跌至 70 美元下缘，欧佩克扩大减产后，重心有逐渐上移潜力。 　　(六)风险提示： ①下行风险：全球金融危机、美欧经济深度衰退、中国需求不及预期。②上行风险：产油国地缘冲突、额外供应中断或扩大减产、需求超预期表现。