银河期货-钢招预期偏低，盘面短期跟随成材区间操作-230604

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（以下内容从银河期货《钢招预期偏低 盘面短期跟随成材区间操作》研报附件原文摘录）
　　原料：港口锰矿现货成本支撑增强，库存下降，天津港锰矿行情保持小幅上探趋势，加蓬块报盘率先上调成交缓慢跟进。南非半碳酸锰矿受限于库存高企行情受压制上行有一定阻力，澳矿需求范围难以扩展保持暂稳运行，天津港主流矿种普遍上行0.5-10元/吨度。钦州港高位报盘有所盘整回落，澳块、澳籽、南半成交价格有小幅上探0.5元/吨度，报盘以及成交之间的价差有所缩小。需求差异库存压力更大，钦州港锰矿价格较天津港低个0.5元/吨度左右。远期方面，7月South32报盘小幅下调0.1美元/吨度，综合人民币汇率贬降之后实际进口成本与6月持平，高于目前现货价格0.5-1.0元/吨度，对于长协客户接货压力稍低。整体价格水平处于历史较低水平，南非高铁，巴西以及非主流锰矿矿种已低至成本线，供应量明显缩减。人民币汇率高位运行，海运费有所下降，锰矿综合进口成本仍处高位线。 　　供给：北方企业盈利，硅锰总供给边际增加：Mysteel硅锰企业样本开工率59.43%（+3.56），连续4周提产，提产增速加快，主要集中在内蒙、宁夏等地区。钢联数据显示北方大区利润251/吨（-112），南方大区利润-329.98元/吨（-111）。-329.98 　　需求：钢厂多刚需采购为主，南方有增量：华东、华中钢厂采购为主，采购节点较为灵活，价格小幅走跌。采购价现金到厂6800-6850元/吨区间，承兑到厂6950元/吨左右。虽然南方钢厂普遍采购量维持平衡且仍有增量表现，但合金价格压制仍较为明显。 　　综合看：短期预计锰硅继续窄幅盘整，工厂报价与期现基差报价逐步趋同，市场成交陷入僵持。南北工厂价格价差缩小，低位成交基本一致。下游方面，华东华南钢厂定价继续下跌，承兑到厂跌下7000大关。北方钢厂尚未启动招标。综合看，上游提产下游多按需采购，硅锰基本面仍偏弱。但盘面给出悲观预期，且锰矿成本支撑逐步显现，盘面不宜过分追空，建议跟随成材区间操作为主。关注国内外宏观政策、成材需求、煤炭供需情况等。 　　策略：单边：区间操作套利：观望期权：观望。