南华期货-螺纹钢周报：进入宏观预期博弈阶段-230528

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（以下内容从南华期货《螺纹钢周报：进入宏观预期博弈阶段》研报附件原文摘录）
　　宏观 　　整体评估：短期偏多 　　国外：美国4月PCE通胀高于预期，通胀下行并不顺畅。4月PCE价格指数环比增速边际回升，录得+0.4%，高于彭博一致预期的0.3%和3月的0.1%， 　　国内：2023年1-4月工业企业利润同比为-20.6%，较上月降幅收窄0.8个百分点。市场存在政策扶持预期，比如动用特别国债等政策工具。 　　供应 　　整体评估：偏空 　　短流程：短流程产能利用率与产量提升，主要是西南地区复产 　　长流程：铁水回升持稳于240万吨/日均，长流程产量下滑缓慢 　　需求 　　整体评估：中性 　　表观需求：297.52万吨表需与悲观预期接近，上半年需求难以超预期，市场主要博弈下半年的宏观资金政策。 　　投机需求：盘面受宏观消息提振反弹，投机需求回升。 　　估值 　　整体评估：中性偏空 　　基差：本周盘面反弹，基差收缩。 　　利润：长短流程现货利润与走弱。 　　观点 　　整体观点为短期区间震荡，中期看空。从宏观的角度来看，预期仍然偏强，5-6月产业需求淡季并没有太多不确定性，大概率继续进行宏观层面的博弈。从供需角度来看，5月表观需求逐级下滑，6月也难言乐观。供应端钢厂限产力度执行不强，在现有高铁水产量下，螺纹钢库存难以持续走低。从估值角度来看，焦炭第九轮提降落地，铁矿现货价格开始下跌，为钢厂提供了持续开工的利润保障，那么除非有超预期的需求提振政策，否则螺纹钢将逐渐进入累库周期。