国投安信期货-铅周报：社库累增，沪铅万五临大考-230605

文本预览：

《国投安信期货-铅周报：社库累增，沪铅万五临大考-230605（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国投安信期货-铅周报：社库累增，沪铅万五临大考-230605（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从国投安信期货《铅周报：社库累增，沪铅万五临大考》研报附件原文摘录）
　　美元单边上行，LME铅库存以300吨点右的节奏逐步累增至3.65万吨，创8个月以来高位，伦铅周内一度跌破2000美元，下行通道确立。国内现货大贴水出货下，持货商大举交仓，交易所铅库存环比增加0.57万吨至3.4万吨，SMM铅社库录得3.59万吨，沪铅结束了长达5个月的横盘震荡。 　　供应端：国产矿TC仍维持在900-1100元/金属吨，进口矿TC延续40-60美元/千吨。铅精矿加工费长期低迷，尤其是高银矿TC大幅下滑，云南、内蒙古等地区部分炼厂表示进口铅锌矿补充了部分采购需求，少数矿山和炼厂报价出现分析，多数仍以观望为主，原料成本居高不下，铅价持续走低，原生铅和再生铅均面临亏损问题，炼厂出货积极性大降，少数企业暂停出货。SMM统计原生铅厂库环比上周大增0.54万吨至1.09万吨。 　　上周SMM原生铅开工59.15%，环比下滑0.77个百分点。河南金利粗铅检修后电解铅产量略有下滑，5月下自进入检修的部分炼厂本周陆续恢复，6月原生铅供应有塑边际修复。SMM再生铅周度开工44.83%，环比下降1.54个百分点。因废电瓶供应依然紧张，而铅价急跌，内蒙古多家企业处于半检修半生产状态，江苏地区再生炼厂也因亏损减少产量。目前规模再生铅企业综含盈利不足百元，中小规模再生铅企业普通亏损，个别再生铅企业单吨亏损200元，虽然部分再生锯新投产项目正进入预备生产阶段，但是利润不佳情况下，后续关注实际开炉情况。 　　需求端：SMM铅酸蓄电池周度开工下滑0.11个百分点至62.09%，新车配套及更换市场需求均表现欠佳，多数企业处于减产状态或下调生产线开工率，江西、江苏、浙江等地区铅酸蓄电池企业多存在放假情况，且多集中在电动自行车和汽车蓄电池企业。近期，部分储能电池企业也反馈国内订单走弱。经销商加大促销力度，但成品库存依然较高。 　　虽然精废价差已经从此前的175元快速收数至50元，但消费无明显好转，且交仓累库压力不减情况下，将精废价差倒作为沪铅触底信号更加合理。全球供应链从疫情中修复之后，外强内弱基本面格局悄然改变，5月沪伦比进入上行通道，关注未来内外价差收敛速度，进口亏损扩大至2700-2800元/吨区间，建议关注卖伦铅买沪铅的反套机会。