长江期货-长江专题：马来西亚生物柴油行业解析-230531

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（以下内容从长江期货《长江专题：马来西亚生物柴油行业解析》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　本文介绍了马来西亚生物柴油行业的基础知识、相关政策和供需情况，并在估算了在全国范围内普及B20标准后该国的生柴消费情况。 　　生物柴油是指以动植物油脂等原料经酯转化而形成的脂肪酸甲酯或乙酯。目前植物油制生柴产量最大，占全球生柴总产量的近八成。马来西亚作为全球第二大棕榈油生产及出口国，因地制宜，主要生产棕榈油制生柴。不过该国棕榈油产业主要面向出口，因此生产的棕榈油仅有一小部分被用于制造生柴。根据经合组织数据，该国2022年的生柴产量为146万吨，消费98万吨，仅占全球总产量的3%和2%，市场相对较小。 　　早在1982年马来就在实验室中开始了生物燃料的测试。2006及07年该国依次颁布《国家生物燃料政策》及《生物燃料工业法》，标志着生物燃料行业正式步入正轨。之后该国的混掺标准逐渐提升：B5、B7与B10标准分别在2014年、2014年及2019年于全国范围内完成普及，不过原定与2020年完成的B20全国普及截至2023年仍未完成。当前该国实际混掺率约为B10.5，处于全球中等水平。伴随着混掺标准的提升，马来生柴产量也水涨船高，从2014年的4.57亿升增至2022年的11.5亿升，增幅达151.6%，可见该国政府的支持对行业发展出力很大。 　　截至2022年马来的22家生柴工厂里仅有18家在运行，且产能过剩严重。供应方面，因为新冠疫情管制该国产量从2019年高点大幅回落，最近3年维持在12亿升左右。需求方面，该国生柴主要用于国内消费及出口，前者数量约为后者的2-3倍。国内消费量在近3年期间维持在8-9亿升水平，主要用于道路交通。出口方面，最近3年马来生柴年出口量约为4亿升左右，欧盟、中国及日本是前三大进口国。但是欧盟目前正在逐步淘汰棕油制生柴的应用，预计将冲击马棕油的出口需求。 　　最后我们预估了如果马来在全国范围内推行B20后的生柴消费变化。B20主要对应交通运输部门，2022年它共消耗了7.98亿升生柴，生产生柴消耗了73.6万吨毛棕榈油。如果普及B20，则交通部门生柴用量翻一番至15.2亿升，消耗140.2万吨毛棕榈油。若工业用量维持不变，则全国生柴总消耗量为16.8亿升，较上一年度提高175.9%，原料消耗为154.9万吨毛棕油。考虑到目前马来的生柴纸面产量达26亿升，毛棕油年产量达1800万吨，因此其现有产能能够满足增加的生柴需求。