银河期货-棉系周报：新疆棉库存被炒作，棉花大趋势仍偏强-230603

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（以下内容从银河期货《棉系周报：新疆棉库存被炒作，棉花大趋势仍偏强》研报附件原文摘录）
　　逻辑 　　全球方面： 5月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花产量变化不大，但是消费大幅调增，全球期末库存变化不大。美国方面，新年度棉花产量调增了22.5万吨至337.5万吨， 本年度美棉签约装运情况尚可， 最近美棉主产区天气情况尚可，未来一段时间市场可能更加关注美棉产区的飓风等天气灾害等。最近美棉签约情况不错。美棉未来天气炒作可能性较大，价格走势预计震荡偏强。 　　国内市场：消费端，目前纺织企业经营情况一般，订单和利润情况都不太好，但 是纺企纱布库存处于相对低位，纺织企业开机率尚可。供应端本年度新疆棉产量620万吨，但是出疆量较大，市场流传新疆库存棉花量低，后期棉花供应可能存在问题。 长周期来看，新年度棉花种植面积大幅下降且天气导致今年单产下降，预计最终产量 降幅将达两位数，另外今年植棉成本仍居高不下，且产量下降预计棉农惜售情绪较浓，因此从新年度减产且成本支撑来看预计棉花中长期偏强。第一目标价位17000-18000元/吨，如果后期新疆棉库存被证实较低，后期重心可能还将进一步上移。 　　策略 　　 1、单边：新年度预计棉花种植成本高且预计产量减少幅度较大，市场将关注点放在面积减少及天气炒作上面，棉花大趋势上偏强走势。市场流传新疆库棉花库存低且纺织企业和贸易商在大量采购助推棉花上涨。建议多单继续持有。棉纱价格趋势跟随棉花价格走势。 　　 2、套利：可考虑做多棉纱-棉花价差。 　　3、期权：买入看涨期权继续持有。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据）