华鑫证券-金融工程月报：Alpha类选基因子超额稳定，“鑫”选股基核心-卫星组合年内超额+6.40%-230606

文本预览：

《华鑫证券-金融工程月报：Alpha类选基因子超额稳定，“鑫”选股基核心-卫星组合年内超额+6.40%-230606（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-金融工程月报：Alpha类选基因子超额稳定，“鑫”选股基核心-卫星组合年内超额+6.40%-230606（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从华鑫证券《金融工程月报：Alpha类选基因子超额稳定，“鑫”选股基核心-卫星组合年内超额+6.40%》研报附件原文摘录）
　　主动股基五月表现：科技赛道产品一枝独秀，偏股混合基金指数超额开始企稳 　　5月国内经济数据复苏较弱，政策增量刺激缺乏，且增量资金有限仍以存量博弈为主，主题投资继续占优，AI科技板块一枝独秀。宽基中科创50-3.12%和中证1000-2.40%为代表的小盘占优，中特估主题熄火导致上证50-6.89%领跌。风格上来看，TMT引领小盘成长继续强势，成长和稳定风格占优。代表公募权益表现的Wind偏股混合基金指数-3.72%相对于宽基的超额开始企稳。 　　观察五月收益前20主动股基(规模2亿以上)，共同特征仍然是小规模，集中在科技AI赛道（创金合信芯片产业A+10.01%、光大保德信智能汽车主题A+9.37%、民生加银持续成长A+8.62，），中药和中特估主题产品熄火，整体收益获取速度明显放缓。风格稳定产品来看，5月科技、医药、设备制造类产品业绩小幅占优，金融、消费、交运整体回撤较大。 　　定量因子表现回顾：动量类今年表现回升，Alpha类超额依旧稳定 　　在《六维股基因子精选与组合构建-华鑫金工运策决“基”之五》中我们定义测试了六大类20个细分因子，其中因子包括收益类、风险调整后收益类、alpha类、规模类、持有人结构类和交易能力六大分类。观察因子绩效表现： 　　年初至今来看，Alpha类因子依旧表现出色，年初至今平均贡献+3%左右超额收益；净值收益类表现相比2022年明显回升，净值动量和hitratio多头组都提供+3%以上相对等权的超额。 　　5月来看，因子表现整体有所下滑，收益类和风险调整后因子超额小幅转负，Alpha类因子依旧稳定正超额，其中Factor_Alpha_HM因子表现最佳，持有人结构和交易能力类整体持平。 　　六月定量因子推荐关注： 　　最新一期华鑫金工六维定量选基因子体系下排名靠前产品：均衡类推荐关注信诚多策略A（江峰）、中银鑫新消费成长A（黄珺）、汇丰晋信新动力（陈平） 　　成长类推荐关注诺安行业轮动、创金合信芯片产业A、国泰金泰A 　　医药类推荐关注圆信永丰兴源A、红土创新医疗保健、宝盈医疗健康沪港深 　　“鑫”选股基FOF组合5月继续跑出超额 　　1.均衡型股基“鑫”选20组合： 　　5月（2023/5/1至2023/6/1）-3.39%跑赢主动股基指数+0.47%；年初至今超额+4.90%。样本外走势符合年化相对主动股基指数超额+10%的回测特征，是稳定跑赢主动股基指数的良好解决方案。 　　2.股基“鑫”选核心-卫星16组合：选中科技和中药主题 　　5月收益-2.59%跑赢主动股基指数+1.27%，年初至今超额+6.40%表现出色。 　　风险提示 　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。