长江期货-股指期货6月报：拐点未至，股指或震荡运行-230605

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（以下内容从长江期货《股指期货6月报：拐点未至，股指或震荡运行》研报附件原文摘录）
　　中国经济复苏斜率放缓 　　国内多项经济数据表现不及预期，制造业与非制造业PMI 均有所回落，不过财新 PMI 表现较好，表明中小企业的生存环境或逐渐转好；规模以上工业利润下降，企业去库存，表明现在国内或处基钦周期的去库存周期；出口同比表现较好，但或因去年低基数影响；房地产市场降温，居民信贷再转负，表明或仍有居民以存款提前还贷，居民购房意愿不足。 　　美国通胀依然顽固 　　美国 MarkitPMI 数据分化，制造业重返荣枯线之下，服务业表现好于预期； ISM 制造业连续七个月萎缩，美国制造业整体表现不佳；美国 JOLTS 职位空缺、 ADP 与非农数据显示就业市场仍然强劲，核心 PCE 物价指数高于预期，且房价下降向租金回落的传导路径受阻，美国通胀难降。 　　策略建议： 　　整体来看，美国债务上限与银行危机有所缓解，但就业市场仍然火爆，通胀顽固， 美联储仍有加息空间；欧洲通胀超预期下行，欧洲央行 5 月会议纪要认为核心通胀令人担忧，需要进一步收紧政策；欧美制造业 PMI 表现不佳，内需较弱，进口需求或继续萎靡；国内经济数据表现普遍不及预期，拐点仍需等待，股指或震荡运行，若出现明确政策引导，中枢跟随上移。 　　风险提示： 　　美联储政策；地缘政治变化