大有期货-月度分析报告：天气升水遭压缩，油粕走势齐走弱-230531

文本预览：

《大有期货-月度分析报告：天气升水遭压缩，油粕走势齐走弱-230531（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《大有期货-月度分析报告：天气升水遭压缩，油粕走势齐走弱-230531（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从大有期货《月度分析报告：天气升水遭压缩 油粕走势齐走弱》研报附件原文摘录）
　　1、基本面综述： 　　五月份，美豆新作偏快的播种进度进一步支持丰产预期，但即使可能是丰产年份，天气影响的节奏也并不总是一帆风顺，6月份的天气非常关键。国内豆粕总体走势相对强于外盘；进口大豆通关问题使得豆粕现货紧张局面继续推后，但近月月均千万吨到港压力仍然不容忽视；进口大豆贴水反弹、人民币贬值以及大豆通关检疫，均是造成豆粕现货短期供应偏紧格局、豆粕基差依然相对强势的主要原因。需继续关注进口大豆到港节奏、国内油厂开停机计划及美豆中西部天气。受季节性增产周期影响，5月份马来西亚棕榈油产量增加，并可能在今年9月或10月达到顶峰。但受主要进口国库存偏高抑制，马来西亚棕油出口数据环比仅持平或略增，5月底马来棕榈油库存或在145万吨左右。因此，近期在棕榈油主要需求国库存高企、黑海谷物协议续签以及东南亚棕榈油季节性增产等利空因素共同影响下，马棕或仍维持偏弱格局。受此影响，豆油与菜油仍以震荡偏弱运行为主。 　　2、策略推荐： 　　单边策略：目前粕类价格短期以阶段性总体震荡为主；油脂方面，三大油脂延续偏弱运行格局，但须注意原油与技术性反弹后对价格的影响。 　　套利策略：油粕比价或将呈现震荡偏弱。豆、粽、菜油价差会有反复。 　　期权策略：可考虑粕类阶段性震荡策略。 　　3、风险因素提示： 　　北美豆类生长数据以及天气变化，俄乌战争延伸引发全球宏观变化、中美之间政经关系，影响油厂开机及全球物流运输；南美大豆销售节奏、马来棕油产量库存变化、国内国家调控、汇率、补贴、储备政策。