中信期货-玻璃／纯碱策略周报：宏观预期回暖，现货挺价共振-230604

文本预览：

《中信期货-玻璃／纯碱策略周报：宏观预期回暖，现货挺价共振-230604（33页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-玻璃／纯碱策略周报：宏观预期回暖，现货挺价共振-230604（33页）.pdf（33页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中信期货《玻璃/纯碱策略周报：宏观预期回暖，现货挺价共振》研报附件原文摘录）
　　玻璃 　　主要逻辑： 　　1、供给方面：冷修放缓，供应短期刚性维持。现货价格反弹，利润出现恢复，部分厂家亏损叠加库存高企，由于冷修特性以及近期需求预期回暖，短期集中冷修概率不大。产线复产需要一定时间，预计短期一个月内供应保持缓慢上行。 　　2、需求方面：宏观预期回暖，厂家挺价或刺激下游补库。地产销售环比走弱，4月房企开发资金来源环比走弱。下游深加工厂5月底订单天数15.7天左右，环比下降0.7天。总体而言，短期基本面来看没有特别大改善，但宏观预期回暖叠加厂家现货挺价或能短期刺激出一定补库需求，持续关注现货产销情况。 　　3、库存方面：现货产销转弱，库存持续累积。全国浮法玻璃样本企业总库存5553.7万重箱，环比增加336.6万重箱，增幅6.45%，同比下滑26.15%。 　　4、利润方面：现货仍旧高位，企业盈利较好。周初价格仍在下行，周五部分厂家挺价，全行业均有利润。 　　5、总体来看：终端订单环比走弱，且4月地产数据较差，开发资金来源同比增速收窄，短期淡季宏观和微观数据均显示需求有一定下滑。由于当前现货利润水平较高，产线复产开始逐步进行，日熔稳步回升。当前供增需减的情况下，若现货产销回落，库存或持续累积，期现价格面临一定压力。今年地产政策预期积极，保竣工持续进行，若地产资金改善或宏观预期走强则玻璃价格能出现一定修复。关注后续现货产销，若持续过百，则盘面震荡偏强。 　　操作建议：区间操作。 　　风险因素：终端需求不及预期（下行风险）；生产线冷修超预期（上行风险）