中泰期货-LPG周报：成本震荡走稳，需求导致LPG继续走弱-230521

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（以下内容从中泰期货《LPG周报：成本震荡走稳，需求导致LPG继续走弱》研报附件原文摘录）
　　本周行情回顾 　　本周LPG底部震荡后快速反弹，周初国际原油率先企稳，但LPG仍未止跌，仍震荡下行，主要受醚后市场大跌影响，随后国际原油价格快速反弹上涨，叠加醚后市场企稳，LPG期价开始反弹。周尾有加速上涨的趋势。技术上看LPG整体处于长下行周期，上方受5周均线压制。最终PG07收于4215元/吨，全周上涨109点，涨幅2.65%。同期原油走势相对较弱，反弹力度较弱，周初油价小幅震荡企稳，并在周中快速反弹，但周尾明显再度转弱，技术上受到5周线压制较为明显。最终WTI收于71.67美元/桶，涨1.58美元，涨幅2.25%；布伦特原油收于75.59美元/桶，涨1.42美元，涨幅1.91%。 　　逻辑与观点 　　原油价格反弹依旧难以带动LPG上涨，目前LGP自身基本面较差，原油上涨，天然气价格下跌，致使LPG进口价格弱势。同时民用气需求正处淡季，需求较差，烷基化市场存征税传闻，致使醚后碳四价格大跌，或将进一步挤压民用。未来从成本端来看，产油国额外减产继续推进，俄罗斯表示减产目的就是为了支撑油价，其他产油国减产立场也依然坚定，供应端趋紧预期延续。在供给侧利多消化过后，中长期经济衰退趋势不改，因此成本端能未来仍将处于弱势下行阶段，油价易跌难涨，WTI有望下破60美元/桶。需求端来看，五一期间餐饮需求恢复较好，同时随着成本走低，化工终端需求较差，加收税利空，下游开工率收缩。价差方面，目前LPG已经处于贴水结构，对需求淡季有一定程度体现，但程度不够。整体来看，尽管LPG基本面利好因素较少，无法弥补成本下行利空以及需求淡季，预计LPG仍将继续震荡下跌。 　　风险提示 　　原油价格大幅波动，LPG需求不及预期