千海金研究所-铂金市场简报-230605

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（以下内容从千海金研究所《铂金市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周，铂金周线级别两连跌，跌幅1.98%，最终收于1008.7美元/盎司。总体上，由于非农报告强化了市场对美联储后续加息的预期，铂金承压下跌。后市来看，过热的非农彰显美国经济的韧性。那么在通胀黏性依旧的情况下，美联储或将维持限制性的高利率更长时间，故预计短期内铂金面临美元阶段性走强的打压，但考虑到铂金需求端空前高涨，中长期看涨趋势维持不变。 　　WPIC发布了最新的《铂金季刊》，分析了第一季度铂金市场的供需变化情况，并修正了对2023年的预测。需求方面，2023年第一季度全球铂金需求超过200万盎司，同比增长28%。其中，汽车领域需求由于加大了库存补充而增长9%，达到80.6万盎司。工业领域需求同比增长8%，至57万盎司，主要归因于化工厂的扩张抵消了其他工业部门的下降。首饰领域需求则下降2%，至45.5万盎司，主要因黄金市场吸睛令消费者转向。同时，铂金良好需求前景也激励了市场投资者。投资领域需求在第一季度由负转正，交易所交易基金（ETFs）净流入了4.3万盎司，铂金ETF持有量出现七个季度以来的首次增长。由于实物需求放缓，纽商所和东京商品交易所的铂金库存增加了约3万盎司，这刺激了期转现出现正值，推动铂金回流入交易所。由于2020年由疫情引发从生产地到制造地的运输受限，在大量铂金流入交易所之后，交易所库存现已恢复到历史正常水平。展望后市，WPIC预计铂金需求预计将同比增长28%，达到817.6万盎司，这其中关键驱动因素来源于汽车行业以及工业需求。汽车生产的复苏，加上更严格的排放法规使得车载用铂量的提升，再加上铂钯替换将使汽车铂金需求达到325.5万盎司，同比上扬12%。工业需求增长受到中国玻璃和化工行业产能大幅扩张之推动，使得相关行业需求达到262.8万盎司，同比增长17%，有望创下有史以来需求最强劲的一年。综上，我们认为：今年铂金需求量很可能创出纪录高位，这将成为支撑铂金上涨最主要的源动力。 　　交易数据方面，根据CFTC数据，铂金期货非商业多头环比上涨1284张，最新多头持仓为4.12万张。在非商业空头持仓环比下降372张，最新空头持仓为1.38万张。总体上，净多头上涨1656张，最新净多头为2.75万张。综上，我们认为多头信心依旧偏强发展且形成持续性发力态势，表明看多铂金的后期走势所引导的交易情绪有增无减并较为稳定。 　　综上所述，虽然近期一系列数据显示美联储或将继续加息，但是受到各项 需求提振，我们依然认为铂金能在走出依托供需基本面的逆风上涨行情。