山西证券-消费者服务行业周报：华住23Q1收入同比增长67%，RevPAR恢复至19年同期的118%-230605

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（以下内容从山西证券《消费者服务行业周报：华住23Q1收入同比增长67%，RevPAR恢复至19年同期的118%》研报附件原文摘录）
　　华住 23Q1 收入同比增长 67% ， RevPAR 恢复至 19 年同期的 118%。23Q1 公司实现营收 45 亿元， 较去年同期增长 67.1%； 23Q1 酒店营业额 162亿元， 同比增长 71.3%； 经调整的 EBITDA 为 17 亿元， 相比 22Q1 的亏损 3.33亿元实现扭亏为盈。 23Q1 华住中国 ADR 为 277 元， 相较于去年同期的 224元同比增长 23.9%； 入住率达 75.6%， 同比增长 16.4 个百分点。 复苏主要由23Q1 的日均房价增长所带动， 主要系积压需求的释放、 产品组合变化加上产品持续升级， 以及区域分公司设立后的进一步市场渗透和协同作用， 23Q1 混合平均可出租客房收入已恢复至 2019 年水平的 94%。 目前公司 2304 家待开业酒店， 包括 13 家租赁及自有酒店以及 2291 家管理加盟及特许经营酒店。 　　投资建议： 从子板块表现来看， 景区类公司经营情况改善明显， 自然景区板块公司 23Q1 归母净利润较上年同期均有增长， 主要山岳类景区峨眉山A、 黄山旅游、 九华旅游业绩同比大增超 100%。 主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平、 一线城市 RevPAR 较疫前增长近 20%； 国有景区免门票政策基本全覆盖， 景区内二次消费项目有望提振业绩； 出境游自 2 月逐步恢复后预定量持续走高， 随着欧洲国家经典路线恢复、 暑期传统旅游旺季到来，出境板块有望恢复至疫前 70%以上水平。 目前社服行业主要公司估值基本回调至合理区间， 受益于小长假提振旅游行业景气度和传统旺季暑期临近， 建议布局餐饮板块（ 消费复苏表现居前）， 酒店板块（ 行业布局集中化及目前处于较低估值）。 　　行情回顾 　　整体： 沪深 300 上涨 0.28%， 报收 3861.83 点， 社会服务行业指数上涨2.13%， 跑赢沪深 300 指数 1.85 个百分点， 在申万 31 个一级行业中排名 9。 　　子行业： 社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为： 自然景区 （ +9.38%）、旅游综合（ +4.14%）、 人工景区（ +3.59%）、 餐饮（ +3.34%）、 酒店（ +0.63%）。 　　个股： 峨眉山 A 以 21.56%涨幅领涨， 锦江酒店以 1.91%跌幅领跌。 　　行业动态 　　1） 今年 Q1 抖音线上酒店住宿订单量超十万， 超 4 亿用户在抖音观看旅游； 　　2） C919 商业首飞， 上海到成都票价不到 1000 元， 订单总价值已超 7000 亿； 　　3 ） 飞猪六一数据： 高星酒店亲子房预订量同比增长 177%。 　　重要上市公司公告（ 详细内容见正文） 　　风险提示 　　宏观经济波动风险； 居民消费不及预期风险。