华联期货-油脂周报：供需均有增加预期，油脂或宽幅震荡-230604

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（以下内容从华联期货《油脂周报：供需均有增加预期，油脂或宽幅震荡》研报附件原文摘录）
　　一、主要观点： 　　目前产区库存处于低位，但随着开斋节假日结束以及厄尔尼诺可能对棕榈油产量带来的有利影响，预计接下来产区产量将有较大的增长空间，库存或将反弹。需求端来看，主销国棕榈油库存均降至低位，有补库需求。但目前菜豆和豆棕价差均处于低位，棕榈油相对来说没有竞争优势。总之，产区仍有增产预期，而主要消费国进口需求有所恢复，预计油脂宽幅震荡为主。 　　二、操作建议： 　　操作上建议棕榈油09压力位参考6600。 　　三、重点关注及风险因素： 　　马棕产量、菜油进口量、马棕出口、印尼出口、美豆产量 　　四、基本面分析 　　1、价格/价差 　　目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间7180-7610元/吨，周内均价参考7389元/吨，6月1日全国一级豆油均价7313元/吨，环比5月25日7522元/吨下跌209元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差Y2309+300至480元/吨。 　　2、供应 　　（1）国外部分 　　美国：美国中西部农产区气温高于常值，但干旱不会蔓延到太多地区。【西部】截至周日有零星阵雨。截至周六，气温高于至远高于正常水平。周日气温高于正常水平。【东部】截至周日有零星阵雨，降雨主要集中在西部。截至周六，气温高于至远高于正常水平。周日气温接近至高于正常水平。6-10日展望：下周一和周二有零星阵雨。周三和周四天气大体干燥。下周五有分散性阵雨。下周一和周二气温接近至高于正常水平，下周三到周五气温接近至正常水平。作物影响(大豆/玉米/冬小麦)：全周气温继续高于正常水平，降雨的概率相当有限。本周，没有干旱的地区，可能会出现干旱或旱情加剧，尤其是东部地区。有些人担心幼嫩的植物，但干旱并不严重，预计也不会蔓延到太多地区。 　　USDA5月供需报告：美豆2023/2024年度预期产量为45.1亿蒲，分析师预期44.94亿蒲。美豆2023/2024年度期末库存调至3.35亿蒲，分析师预期2.93亿蒲，单产52蒲/亩，市场预期51.8蒲/亩。超市场预期调增，数据利空。巴西新豆预期产量为1.55亿吨，分析师预期1.5486亿吨，4月为1.54亿吨，数据小幅利空。阿根廷新豆预期产量2700万吨，分析师预期2436万吨，4月为2700万吨，意外维持不变，数据高于市场预期。2023/24年度全球大豆期末库存：1.225亿吨，分析师预期1.0807亿吨，库存高于分析师预期，数据利空。 　　MPOB报告：马来西亚4月棕榈油产量为1196450吨，环比减少7.13%。马来西亚4月棕榈油出口为1074447吨，环比减少27.78%。马来西亚4月棕榈油库存量为1497535吨，环比减少10.54%。马来西亚4月棕榈油进口为33678吨，环比减少15.32%。此次4月报告国内产量处于预期下沿，消费略高于预期，进口略低于预期，出口低于预估近13万吨，低迷出口导致去库速度放缓，整体影响中性偏空。 　　据外电，过去3年马来西亚油棕榈面积缩减20万公顷。同期印尼油棕榈种植面积增长显著放缓。我们预计今年马来西亚和印尼油棕榈总面积在2220万公顷，暗示过去3年年均增长仅16万公顷。 　　据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年5月1-31日马来西亚棕榈油单产增加37.11%，出油率增加0.1%，产量增加38%。 　　（2）国内部分 　　根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第22周（5月27日至6月2日）111家油厂大豆实际压榨量为196.9万吨，开机率为66.17%；较预估高2.66万吨。 　　预计第23周（6月3日至6月9日）国内油厂开机率相对稳定，油厂大豆压榨量预计195.85万吨，开机率为65.82%。 　　3、需求 　　（1）国外部分 　　USDA月度压榨报告：美国4月大豆压榨量为561万短吨，或1.87亿蒲式耳，低于3月的594万短吨（1.98亿蒲式耳)，2022年4月为543万短吨(1.81亿蒲式耳)。 　　巴西对外贸易秘书处(Secex）：巴西5月出口大豆15,607,833.65吨，较上年同期的10,640,470.6吨增加46.68%。 　　ITS：预计马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1166880吨，上月同期为1176432吨，环比下降1%。 　　AmspecAgri：马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1085070吨，上月同期为1104726吨，环比下降1.78%。 　　（2）国内部分 　　本统计周期内，国内重点油厂豆油散油成交总量16.16万吨，日均成交量3.23万吨，本周盘面持续走低，表观成交尚可。周内棕榈油成交继续保持清淡，点价较为活跃。从出库来看，终端需求仍然疲软。周内成交主要集中在华东、华北，华南内贸成交持续低迷。目前豆棕价差走扩，但棕榈油性价比低，吸引力较差。具体来看：据Mysteel跟踪，本周全国重点油厂棕榈油成交量在10716吨，上周重点油厂棕榈油成交量在11200吨，周成交量减少484吨，降幅4.32%。 　　4、库存 　　据Mysteel调研显示，截至2023年5月26日（第21周），全国重点地区豆油商业库存约79.22万吨，较上次统计增加5万吨，涨幅6.74%。 　　据Mysteel调研显示，截至2023年5月26日（第21周），全国重点地区棕榈油商业库存约56.36万吨，较上周减少3.8万吨，降幅6.32%；同比2022年第21周棕榈油商业库存增加32.2万吨，增幅133.28%。