中银证券-建材行业周报：板块进入博弈政策阶段-230605

文本预览：

《中银证券-建材行业周报：板块进入博弈政策阶段-230605（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银证券-建材行业周报：板块进入博弈政策阶段-230605（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中银证券《建材行业周报：板块进入博弈政策阶段》研报附件原文摘录）
　　6 月 2 日建材板块上涨较多，带动本周板块跑赢大盘。 我们认为当前板块再次进入政策博弈期。 　　支撑评级的要点 　　板块上涨，跑赢大盘。 本周申万建材指数收 5521.84 点，比上周涨 0.95%，而同花顺全 A 指数上涨 0.87%，板块跑赢大盘。板块市盈率 20.89 倍，较上周上升 0.13 倍。最近一年建材板块累计下跌 19.37%，低于同花顺全 A的上涨 3.77%。 　　板块进入政策博弈期。 3 月以来板块持续承压下行，建材行业指数基本回吐 2022 年 11 月以来的涨幅。 6 月 2 日，申万建材指数（801710）上涨4.25%，主要由于地产链超跌反弹+博弈政策加码+青岛楼市政策刺激三重因素叠加。我们认为当前板块再次进入政策博弈阶段，后续可关注政策弹性较强的后周期建材。 　　水泥： 本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为 1.9%。 5 月底 6 月初，受市场资金短缺，雨水天气增多以及中高考临近等不利因素影响，国内水泥市场需求进一步减弱，不同地区企业出货量为 4-7 成不等。价格方面，因市场供需关系持续恶化，企业销售压力较大，为抢占市场份额，价格继续下行。价格持续下降。本周熟料、 P· O42.5、 P· S32.5 粉末价格分别为 291.38 元/吨、 353.39 元/吨、 371.29 元/吨；分别环比一周前下跌 9.31 元/吨、 5.65 元/吨、 5.32 元/吨。磨机开工率 53.87%，库容比 74.15%，分别环比一周前持平以及上升 0.8pct。 　　玻璃： 价格走低，产销较弱。 本周浮法玻璃市场延续弱势整理格局，浮法厂产销较弱，价格进一步走低。下游部分大型工程玻璃厂仍有一定库存，中小厂按需采购为主，市场接货意向仍偏低。浮法厂库存逐步增加，压力逐步有所上升，目前利润较好下，浮法厂出货相对积极。后市看，目前下游加工厂新增订单仍显疲软，终端需求表现一般，短期新单有效改观仍存压力，短期玻璃市场仍存压。本周浮法玻璃均价 106.47 元/吨，环比下降 7.93 元/吨；库存天数 17.48 天，环比上升 2.33 天。 期货价格近两周现大幅回落。我们维持谨慎观点，当前玻璃基本面仍面临一定压力：第一，前期涨价利润空间放开后，行业冷修放缓，复产加速，产能利用率有所提升，供给端存在进一步压力。第二，保交楼已逐渐进入下半场，增量空间已相对有限；第三，产业链中下游指标对应的社会库存和深加工订单天数始终未见显著改善；第四，纯碱行业新产能投放与夏季检修并存，仍存阶段性供需错配可能，但随着未来纯碱价格下跌，平板玻璃降价压力将增大。 　　投资建议 　　目前仍然推荐山东药玻，需求端受益于集采带动，成本和费用端的不利因素在消除，集采放量带动中硼硅渗透率提升逻辑较强,建议关注力诺特玻。重点关注玻纤行业的库存拐点信号， 推荐标的中国巨石、 中材科技、长海股份、 山东玻纤。消费建材板块推荐伟星新材、 蒙娜丽莎、 东鹏控股、公元股份等，建议关注兔宝宝。 水泥推荐华新水泥、 海螺水泥、 冀东水泥， 关注高股息的天山股份。减水剂推荐垒知集团、 苏博特。 防水推荐东方雨虹、 科顺股份。石膏板推荐北新建材。 混凝土推荐西部建设。 　　评级面临的主要风险 　　基建投资超预期下行；地产政策传导不及预期，销售恢复不及预期； 成本端压力超预期上行