中泰证券-钢铁行业：一周重点数据一览表-210611

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投资策略：大约自4月下旬起国内需求开始出现明显放缓，工业品价格也在5月上旬后出现一轮回调，此后企稳反弹，部分品种甚至较为强势，一方面与海外需求仍然较强有关，另一方面部分品种供应也出现一些干扰。

此外3月以后的工业品价格上涨与美元流动性泛滥有较大关系，主要边际变化来自美国财政部TGA账户的泄洪，叠加原有的美联储宽松，推动美元贬值和资产价格普涨。

6、7月TGA账户仍处于泄洪期，可能仍会对短期资产价格构成支持，但要注意市场可能会提前交易这一因素的消退。

从中期来看我们倾向于内需将持续走弱、美元流动性重新收紧，商品价格在高位震荡完成筑顶后将进入下跌趋势。

钢铁供应端方面，5月经历了压缩产量政策预期的降温、唐市限产持续性的质疑，近期则是压缩产量及部分区域限产预期再度升温。

政策预期的摇摆让市场疲于应对，目前市场对限产预期不高，如果后期限产能再度趋严，算是一个潜在超预期因素。

中报期临近，虽然市场对钢铁二季度高盈利已有预期，但部分个股仍有超预期可能，中报前夕可以关注钢企二季报预喜带来的交易性机会，弹性较大的标的包括马钢股份、本钢板材、华菱钢铁、重庆钢铁、酒钢宏兴、新钢股份等。

风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。