浙商证券-食饮行业周报-2023年6月第1期-：多家酒企股东大会召开，新增推荐五芳斋-230604

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（以下内容从浙商证券《食饮行业周报（2023年6月第1期）：多家酒企股东大会召开，新增推荐五芳斋》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　报告导读 　　食饮观点：白酒板块处于强性价比区间，大众品关注数据恢复情况白酒板块：当前板块处于强性价比区间，再迎配置良机。推荐关注三条主线：①高端酒主线：贵州茅台/泸州老窖/五粮液。②业绩确定性主线：古井贡酒/洋河股份+舍得酒业；③改革&新品招商线：口子窖/顺鑫农业。 　　大众品板块：大众品23Q2有望迎逐季改善，同时伴随场景恢复带来的数据恢复，以及节令到来带来的礼赠场景恢复，叠加成本端有望边际向好，建议积极布局大众品板块投资机会。重点关注经营数据加速改善、二季度有催化剂的标的，如啤酒板块、休闲零食板块等。本周更新：周思考（推荐五芳斋）、大众品成本数据、重庆啤酒、百威亚太、新乳业更新。本周组合：五芳斋、新乳业、盐津铺子、劲仔食品、中炬高新、千味央厨、伊利股份、青岛啤酒、重庆啤酒等。 　　5月29日~6月2日，5个交易日沪深300指数上涨0.28%，食品饮料板块下跌1.15%，其中乳制品（+0.92%）、休闲食品（0.79%）涨幅居前，调味发酵品（-2.73%）、其他食品（-2.67%）跌幅居前。具体来看，本周白酒板块金种子酒（+4.99%）、伊力特（+3.37%）涨幅较大，酒鬼酒（-6.00%）、舍得酒业（-4.86%）跌幅相对偏大；本周大众品板块黑芝麻（+11.11%）、威龙股份（+9.47%）涨幅相对居前，嘉必优（-5.77%）、中炬高新（-4.51%）跌幅相对偏大。 　　【白酒板块】估值具强性价比，等催化东风来 　　板块回顾：基本面趋势向上，情绪&资金面原因导致短期略承压 　　板块个股回顾：5月29日~6月2日，5个交易日沪深300指数上涨0.28%，食品饮料板块下跌1.15%，白酒板块下跌幅度大于食品饮料板块，跌幅为1.30%。具体来看：本周板块表现平稳，其中金种子酒（+4.99%）、伊力特（+3.37%）涨幅较大。我们坚持前期观点，认为近期板块表现平稳主因当前处于淡季（缺乏强催化剂），后续我们将持续关注：①端午/中秋国庆回款表现；②酒企批价/库存水平表现；③酒企渠道/价格相关操作；④23Q2/23Q3板块/酒业业绩弹性；⑤宏观经济指标表现等方面。基于4-5月白酒终端需求处于向上阶段，我们看好今年白酒投资大年机会，当前板块处于强性价比区间，再迎配置良机。推荐关注三条主线：①高端酒主线：贵州茅台/泸州老窖/五粮液。②业绩确定性主线：古井贡酒/洋河股份+舍得酒业；③改革&新品招商线：口子窖/顺鑫农业。 　　酒企观点更新:优质酒企势能不减，23年有望实现突破发展 　　今世缘：次高端酒战略不改，产品体系清晰完善。①中档酒：受益于对开四开消费者培育传导作用明显+100-200元价位带逐步成熟+单开等产品消费基数小等原因，今年以来中低档酒动销表现亮眼；②次高端酒：四开为主干产品，六开战略性价格布局高于V3，V9做点状式布局。其中V3表现优秀，原因之一为：V3在婚宴中占比提升，主要源于此前商务消费培育。 　　洋河股份：聚焦“一顶双基四梁”，2023年将实现八大突破。本周公司召开股东大会：2022年，洋河深入推进营销调整转型，在组织架构调整、各级责任明确、厂商一体化、营商环境建设、队伍能力提高等方面做文章，战斗力、执行力、竞争力、影响力显著提升；2023年，在竞争环境下，在“慢进亦退”竞争大背景下，公司将继续保持战略清醒，坚定战术自信，把握战法主动，构建“一顶双基四梁八柱”名酒大厦，才能在激流勇进的白酒市场中，深耕落地，突出重围。 　　山西汾酒：三大品牌协同发展，多措并举下批价有望上行。本周公司召开股东大会，23年公司将：①聚焦营销：强化优化市场布局，加大南方拓展力度；加强渠道终端掌控；优化产品结构。②聚焦品质路线；③聚焦文化赋能；④聚焦深化改革；⑤聚焦管理优化。产品角度看，公司将全面发力三大系列：玻汾培育消费；巴拿马老白汾腰部产品加大市场投入，提升占有率，获得更多利润；青花以青20为中心引领品牌升级。另外，竹叶青&杏花村将加大市场投入聚焦重点市场，渠道终端要做到共享。当前公司核心产品批价/库存表现稳定，我们期待公司灵活的量价&市场操作下，迎来批价上行。 　　金种子酒：改革重塑稳中有进，全年业绩有望驶入快车道。本周公司召开股东大会：自华润入主/新管理层组建以来，公司便积极开展销售模式改革，启动组织重塑/品牌重塑/数字化重塑。在产品战略上，公司明确聚焦一体双翼战略（金种子+醉三秋/头号种子），做强“3+3”（头号种子/柔和/大师+馥7/9/20），其中：①头号种子已经顺利完成合肥大区、阜阳大区部分市场的渠道布局，后续将继续借助啤白赋能优势，完成渠道规划与啤酒客户布局。②馥20即将上市，实现包装工艺焕新升级，提升公司产品天花板。公司立足安徽布局全国，在华润强大渠道力的赋能下，全年公司有望扭亏为盈，业绩驶入快车道。 　　数据更新：飞天茅台批价环比提升，库存保持相对低位 　　贵州茅台：本周飞天茅台（散）批价约2800-2820元，批价呈向上态势；五粮液：本周批价稳定在930-965元，批价保持稳定；泸州老窖：批价约880-905元。 　　投资建议：看好全年投资机会，推荐关注三条主线 　　白酒消费升级趋势延续，我们看好今年白酒投资大年机会，当前板块处于强性价比区间，再迎配置良机。推荐关注三条主线：①高端酒主线：贵州茅台/泸州老窖/五粮液。②业绩确定性主线：古井贡酒/洋河股份+舍得酒业；③改革&新品招商线：口子窖/顺鑫农业。