天风证券-金融工程：板块配置月报：现金流下行，折现率下行，6月建议配置成长、消费板块-230602

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（以下内容从天风证券《金融工程：板块配置月报：现金流下行，折现率下行，6月建议配置成长、消费板块》研报附件原文摘录）
　　5月，A股市场呈现下跌态势，沪深300指数收益率为-5.72%。中证全债、中证国债以及中证企业债收益率分别为0.80%、0.76%、0.64%。不定期调仓的绝对收益配置组合最新仓位配置为：黄金:35.0%,信用债:39.4%,中短债:25.6%。 　　5月公用事业、电子、通信、计算机等行业表现出色表现较好5月周期上游以及消费等板块表现较差。行业方面，公用事业、电子、通信、计算机等行业表现较好，大幅跑赢其他行业，商贸零售、农林牧渔、建筑装饰等行业出现较大回撤。 　　现金流下行，折现率下行：建议配置成长、消费板块 　　根据最新数据，天风制造业活动指数同比下行，现金流下行，折现率下行，模型建议6月配置成长、消费板块。 　　根据对应时期Two-Beta板块轮动结果，我们构建回测框架，策略历史表现优异，历史年化收益9.58%、相对沪深300指数超额8.17%。 　　风险提示：经济环境及政策变化导致模型失效，统计规律稳定性波动带来模型收益变化