美尔雅期货-煤焦月度报告：钢材淡季与动力煤下跌压制，双焦继续承压运行-230602

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（以下内容从美尔雅期货《煤焦月度报告：钢材淡季与动力煤下跌压制，双焦继续承压运行》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　焦炭 　　价格 　　5月区间盘整后再度向下，6月继续承压运行；6月初十轮提降落地，现货降价周期尚未完结 　　供给 　　5月供应小幅缩减，整体减量不大 　　需求 　　钢厂利润修复后复产，对原料阶段性补库后再度趋于谨慎；投机环节离场，出口需求疲弱，终端需求进入淡季面临下滑 　　库存 　　钢厂适量补库后控制到货，焦企累库缓解，港口库存增加，总库存先增后降 　　利润 　　吨焦盈利修复，焦炭盘面利润震荡运行 　　基差价差 　　09小幅升水后再度转为贴水，9-1价差小幅走弱 　　总结 　　5月焦炭09合约先是在2050-2260区间震荡，然后再度向下，创出新低，月跌11.43%收于1901.5。5月初至5月中旬，在经历前一波大幅下跌后，盘面在“棚改”、唐山地区粗钢平控、内蒙问题露天煤矿停产整顿等利好消息炒作下大幅反弹，同时钢厂在经历炉料成本大幅下移后，利润有所修复，开始复产，对原料进行了阶段性补库。贸易商在盘面升水后投机情绪有所好转。但5月中下旬随着动力煤开启暴跌模式，盘面再度大幅下探，并创出新低，钢厂补库也回到谨慎状态，按需采购为主。 　　焦煤 　　价格 　　5月盘整后再度向下，6月继续承压运行 　　供应 　　煤矿开工先降后升，洗煤厂开工率下滑；蒙煤通车降至低位后大幅回升，海运煤进口性价比下滑 　　库存 　　上游累库有所缓解，钢焦企业阶段性补库后采购再度谨慎，港口库存回升，总库存下降 　　基差价差09保持贴水，9-1价差走弱 　　总结 　　5月焦煤整体走势与焦炭类似，月跌11.34%收于1227.5。中上旬因内蒙露天煤矿停产整顿、中亚领导人峰会召开等，内蒙、陕西地区炼焦煤煤矿供应先后收缩，中下旬供应逐步回升，整体小幅波动，减量不明显。进口端蒙煤通车因国内需求走弱下滑至600车左右，月底回升至900车以上。需求端，随着钢厂复产，钢焦企业对原料煤进行了阶段性补库，上游煤矿累库压力有所缓解。但随着钢价下跌，钢焦企业对原料煤采购再度趋于谨慎。