美尔雅期货-钢矿月度报告：宏观预期扰动，钢价低位震荡较大-230602

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（以下内容从美尔雅期货《钢矿月度报告：宏观预期扰动，钢价低位震荡较大》研报附件原文摘录）
　　钢材 　　价格 　　钢价弱势下跌，但下跌流畅性逐步减弱 　　供给 　　铁水产量继续回升，利润限制复产节奏 　　库存 　　铁水产量继续回升，利润限制复产节奏 　　需求 　　建材社库去化放缓，板材库存明显累库 　　利润 　　现货成交萎靡不振，需求旺季尾声，难有明显增量 　　基差 　　期现偏弱震荡，基差震荡下行 　　总结 　　钢材继续弱势下行，月末下跌流畅性有所减弱。宏观方面，美元指数持续上涨，压制大宗商品价格；国内方面，前4个交易日市场关注地产成交环比走弱、就业数据疲软利空；周五特别国债传闻反映市场对政策端的期待。产业来看，本周高炉铁水产量回升，华东电炉复产落地，建材供应稳中回升；建材逐渐进入淡季，终端需求边际下滑确定；板材独木难支，成交同步走弱。综合来看，利润收窄背景下，钢材继续供需双弱，政策支撑短期难以落地，情绪修复难改弱势格局，后续下行空间仍然存在。月底关注PMI新订单、出口走弱的再度确认以及淡旺季提前转换的可能。单边反弹继续加空，10-1反套可逐步平仓，卷螺价差有进一步走扩机会。 　　铁矿石 　　价格 　　铁矿低位反弹弹性加强，港口现货挺价积极 　　供给 　　外矿发运高位持稳，巴西发运冲量略不及预期 　　需求 　　铁水产量240稳健，钢厂补库难落地 　　库存 　　疏港持续回落难改港存重回去库 　　海运 　　海运价格偏弱震荡 　　价差 　　铁矿正套稳健，盘面利润高位回落 　　总结 　　铁矿跌势最先企稳，且反弹势头最为强劲。主流矿发运快速修复，澳洲发运继续冲高，澳洲还重新传出增产传言，巴西发运有一定回升，但冲量启动已偏慢。铁水产量回升至240+，尽管弱势状态下，钢厂利润十分脆弱，但钢厂仍然选择复产和保产为主，短期内复产的压力仍然较大。与复产相对应的是疏港量的回升，但钢厂生矿库存仍然处于底部，烧结矿库存消费比也持续下滑，说明钢厂采购力度还不足以支持复产，目前宏观利好尚无确定性落地，高铁水产量对铁矿利好带动最明显，但预计后期产量高位刚性难以维持，铁矿供需矛盾再度加重铁矿仍然将继续跟跌。