华安期货-沪铜：去库放缓，铜价震荡-230602

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（以下内容从华安期货《沪铜：去库放缓，铜价震荡》研报附件原文摘录）
　　1、本周沪铜盘面涨幅约3%，主因5月财新中国PMI指数录得50.9，环比回升1.4，时隔两个月重回扩张区间。美国国会众议院投票通过债务上限法案，将债务上限暂停至2025年1月1日。中期来看，铜价面临的压力未改变。 　　2、宏观：海外经济依然表现为紧缩周期下的衰退预期。美国5月制造业PMI初值从上月的50.2跌至48.5，为近3个月以来的最低水平，制造业产出指数从52.4跌至51.0。德国一季度GDP增速从0%下修至-0.3%，是继去年第四季度-0.5%后连续两个季度经济收缩，这意味着作为欧洲经济增长引擎的德国已经陷入技术性衰退。国内4月经济数据普遍偏差，与基建相关的下游指标如沥青开工率等均持续回落，表明内需持续改善的动能或不足。市场预期政策将持续加力，悲观情绪发酵可能有限。 　　3、基本面：供应，5月国内有5家炼厂有检修计划，预计影响产量3.03万吨，5月国内总产量预期95.35万吨，环比降幅1.7%。6月将有8家炼厂检修，料6月国内电解铜产量将继续下降。需求，SMM国内主要精铜杆企业周度开工率录得80.33%，再刷新高，下游趁低下单量明显增加且精铜杆企业原本在手订单充足，排产积极。