华安证券-FOF组合跟踪月报：权益基金年内收益转负，FOF组合超额显著-230601

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（以下内容从华安证券《FOF组合跟踪月报：权益基金年内收益转负，FOF组合超额显著》研报附件原文摘录）
　　华安金工在量化绝对收益道路上进行了深入探索，研究了如何使用FOF组合的形式，加上量化手段的赋能，以实现不同风险等级的绝对收益FOF组合，也研究了ETF-FOF轮动策略的可行方式。欢迎在万得PMS搜索“华安金工”跟踪关注绝对收益FOF组合：“华安金工-稳健型FOF”、“华安金工-均衡型FOF”、“华安金工-进取型FOF”、“华安金工-激进型FOF”、“华安金工-ETF轮动”。 　　5月市场震荡回调，行业间维持快速轮动 　　2023年5月，市场偏向弱震荡格局，行业轮动保持较快节奏，TMT、中特估内部行情分化加剧，且呈现“高切低”的特点。风格上，以上证50、沪深300为代表的大盘指数跌幅明显；债市方面，当前经济疲弱、CPI疲弱，国内货币政策和流动性仍将维持宽松态势。5月信用债收益率0.51%，国债收益率0.72%。年初至今，主动权益基金收益率已由正转负，相对宽基表现弱势。 　　FOF组合5月表现回顾 　　稳健型FOF组合5月收益率为0.12%，2023年收益率为1.85%，最大回撤为0.36%，其中权益基金部分收益为3.10%（同期主动股基收益率-4.31%）。 　　均衡型FOF组合5月收益率为-0.24%，2023年收益率1.87%，最大回撤为0.88%，其中权益基金部分收益为0.19%。 　　进取型FOF组合5月收益率为-1.11%，2023年收益率2.23%，其中权益基金部分收益为0.63%。 　　激进型FOF组合5月收益率为-2.14%，2023年收益率1.13%，其中权益基金部分收益为-0.88%。 　　ETF-FOF组合5月收益率为-6.87%，2023年收益-6.43%。 　　FOF组合权益基金仓位增加 　　绝对收益FOF组合采用风险预算+ERP阶梯式择时的资产配置体系，5月ERP指标处于加仓区间（历史75%~95%分位数之间），因此相对于中枢，权益仓位增加。 　　风险提示 　　本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。