紫金天风-甲醇周报：反复拉扯-230531

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（以下内容从紫金天风《甲醇周报：反复拉扯》研报附件原文摘录）
　　核心观点 中性 　　短期盘面震荡偏弱看待，持续关注煤炭端是否触底。盘面来看，持续下跌后开始震荡，空头主要逻辑成本崩塌+季节性累库仍在兑现中，但现实看，港口库存主要累在华南，华东绝对价格下跌后提货量回升，库存短期偏紧，基差走强，导致了盘面下跌遭遇阻力。从估值看，盘面2000附近的价格，基本兑现了港口800，坑口600的煤价预期，但若煤价继续走弱或兴兴停车（盛虹不重启），预计盘面中枢仍会下移，但需关注现实的供应端是否会有负反馈以及下游需求是否会转好。 　　月差 偏空 9-1月差逢高做缩。 　　动力煤 偏空 海外价格下跌+国内高库存，煤价继续阴跌，趋势不改。 　　内地现货 偏空 供应有负反馈迹象，但影响有限，预计内地现货将下跌。 　　MTO利润 中性 MTO利润震荡走强。 　　伊朗进口 偏空 伊朗5月目前装船在74万吨附近，预计6月进口在130万吨左右。 　　下游需求 偏空 传统下游需求有所走弱，进入淡季提升有限。 　　上游利润 偏空 上游利润偏高，支撑装置回归。 　　下游利润 中性 偏弱震荡。 　　政策影响 偏多 动力煤长协保供。