国盛证券-百强房企月度销售报告：5月市场依旧低迷，百强房企权益销售额环比降低18%-230601

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（以下内容从国盛证券《百强房企月度销售报告：5月市场依旧低迷，百强房企权益销售额环比降低18%》研报附件原文摘录）
　　5月市场依旧低迷，百强房企销售金额环比进一步下探。继2月和3月销售数据冲高后，4月市场降温，百强销售额环比下滑，5月环比继续下滑，一方面因为房价预期下跌以及收入、经济预期较弱等原因，购房者信心较弱；另一方面销售低迷使得开发商推盘促销积极性不高，供应环比减少。城市之间热度分化明显，当前市场主要依靠核心城市核心区推盘带动销售情绪，市场购买力仍需持续的政策呵护。从单月情况来看，5月TOP100房企实现单月操盘口径销售金额4853.5亿元，同比增长6.8%，环比降低14.3%；权益口径销售金额3791.5亿元，同比增长3.1%，环比降低17.6%。累计情况来看，1-5月TOP100房企操盘口径销售金额25353.0亿元，同比增长9.1%，较1-4月累计同比降低0.6pct；权益口径销售金额为20135.6亿元，同比增长9.0%，较1-4月累计同比降低1.5pct。 　　不同梯队房企同比表现较上月变化不大，梯队之间分化明显。从2023年1-5月操盘口径销售金额来看，增幅最大的是TOP11-20房企，同比增长22.4%；TOP10房企排名第二，同比增长17.3%。表现最差的是TOP31-50房企，同比下降9.4%。从2023年1-5月权益口径销售金额来看，增幅最大的是TOP10房企，同比增长22.8%；TOP11-20房企排名第二，同比增长17.8%。表现最差的是TOP31-50房企，同比下降8.5%。 　　10强门槛依然保持大幅同比增长，20强门槛维持正增，30强和50强门槛同比降低。对比2023年1-5月与2022年同期，操盘口径销售的门槛增幅最大的是10强门槛。具体看，10强门槛从558.6亿元增长至746.5亿元，同比增长33.6%；20强门槛从287.9亿元增长至321.1亿元，同比增长11.5%；30强门槛从207.1亿元下降至179.2亿元，同比下降13.5%；50强门槛从118.1亿元下降至111.1亿元，同比下降5.9%；100强门槛从40.4亿元增长至42.0亿元，同比增长4.0%。 　　得益于深耕的核心城市复苏情况更佳，多数头部房企销售表现依然稳定。2023年1-5月累计操盘口径销售金额前五强分别为保利发展、万科地产、中海地产、华润置地、碧桂园，分别实现销售额1803.0、1613.1、1389.9、1332.5、1329.1亿元。从累计同比增速看，TOP40房企有24家实现正增长，其中华发股份同比增长89%、招商蛇口81%、华润置地78%、滨江集团79%、建发房产74%、中国金茂58%、中海地产52%。多数头部房企得益于深耕的核心城市复苏情况更佳，销售表现更为稳定。民企中除了部分因基数、推盘原因同比增幅较大外，大多数依然保持较大降幅。 　　投资建议：我们继续坚定地看多政策，认为需求回暖的持续需要政策继续呵护，择股方向包含以下几个方向：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科A、招商蛇口、金地集团；H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司；3、受益于竣工链复苏的标的：物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。 　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应。