宏源期货-棉花月报：上涨基础牢固-230601

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（以下内容从宏源期货《棉花月报：上涨基础牢固》研报附件原文摘录）
　　主要内容： 　　国际、国内棉花期货走势回顾 　　5月份全球棉花供需表传递积极信号 　　中国产量调低、消费量继续调高 　　棉花期货未来关注的因素 　　（1）新疆棉花种植面积减少，部分地区出苗不好 　　（2）USDA预测棉花将会出现短缺 　　(3)国产棉花可能提前出现短缺 　　（4）基金持仓空翻多 　　结论 　　从目前来看，5月份美国继续加息，商品期货价格承压。但棉花绝对价格较低，宏观面利空对于棉花影响不大，国内棉花因新疆棉减产消息不断强劲走高，下游棉纱涨幅很小，内外棉花价差大幅缩小国内棉花优势几乎没有，在面临16000元压力关口时，除非ICE棉花继续大幅上涨，否则国内棉花将进入冲高回落阶段，继续直线上涨的概率较小。 　　5月份棉花将会进入高位振荡期，但只是上涨放缓，而并不会转而下跌，外棉绝对价格低，以及全球棉花产量减少和需求缓慢回升，是推动棉花的中坚力量。