紫金天风-沥青周报：驱动向下但原料仍有不确定性-230529

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（以下内容从紫金天风《沥青周报：驱动向下但原料仍有不确定性》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　偏空（裂解价差） 　　近两周市场较为关注沥青原料通关问题，目前尚未听闻稀释沥青清关的官方标准和进展，市场流传的可能标准也不止一种，也就是说稀释沥青通关问题仍未解决，不过市场开始注意到有炼厂已经或者计划通过原油进口配额来清关，以解原料燃眉之急，关注其持续性以及没有原油配额的炼厂能否顺利获得原料。平衡表角度而言，5月底至6月初有计划复产的炼厂，但这些炼厂的产量暂未体现在平衡表中（因为这些炼厂没有原油进口配额且有两家复产时间一再延后），这种情况下6月仍有8万吨的过剩量，所以驱动角度来讲沥青偏空看待。 　　月差 　　中性 　　驱动不明确。 　　成本 　　中性 　　短期关注几个事情的进展：1.美国债务上限接近解决，但最终落定前仍保留两党博弈空间；2.美国经济数据的修正显示终端经济仍然强劲，内生通胀粘性仍然高企，因此市场对美联储在6月再次加息25bp的预期快速升温；3.6月初OPEC+将举行例会，结合当下市场情况来看，市场预期按兵不动的概率最大。基本面方面，供应端近期边际扰动较多：1.哈萨克斯坦油田产量下滑10万桶日；2.加拿大火灾有所缓解，部分油田生产活动开始恢复；3.伊拉克出口仍受管道不可抗力的阻碍，45万桶日的出口能力仍未恢复。从全球的发运来看，在途量级持续下滑，可能在印证产油国的自发减少正在逐步兑现。需求端来看，美国汽油正在不断验证旺季预期，上周汽油需求升至944万桶日，高出五年均值，已经超过19年的同期水平。近期盘面缺乏共识性的驱动，向上突破或向下破位可能都需要等待消息层面指引，盘面窄幅震荡为主。 　　开工率 　　中性 　　开工率周度整体+0.5%至42.5%。 　　投机需求 　　偏多 　　社会库存整体+1%到39.11%，近6周的累库速度明显快于前期，社会库存率周均上升1.33%。关注移库持续性。 　　刚性需求 　　中性偏空 　　本周刚需-1.36万吨至55.16万吨。