东方证券(香港)-债券周报：日本的纠结和取舍-230531

文本预览：

《东方证券(香港)-债券周报：日本的纠结和取舍-230531（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券(香港)-债券周报：日本的纠结和取舍-230531（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东方证券(香港)《债券周报：日本的纠结和取舍》研报附件原文摘录）
　　美国债务上限近期谈判进展似乎不错，两党高层已经达成初步协议，并准备好提交给国会投票表决。但笔者依然认为在6月5日前还可能有噪音，笔者更倾向认为债务上限问题还有延期到接近6月5日最后时刻才解决的风险，但不认为因为短暂延期而造成美国国债违约，因为6月需要偿付的国债本金或利息的金额的很小。 　　笔者在本期周报主要想分享最近阅读日本相关书籍（《繁荣与停滞》、《动荡时代》、《人口大逆转》等）的一些体会，关于日本在90年代初泡沫爆破后的一些经历，似乎近期在国内引起更多的共鸣。在过去，“失去的二十年”是国内对于日本的主流理解，以为日本在房地产泡沫爆破后就是长期低迷，乏善可陈。但今年以来巴菲特的投资日本，以及近期日本股市的强势让国内投资者重新审视这个“熟悉的陌生人”。 　　所谓的“失去的二十年”，一般认为是90年代初房地产暴跌开始，到2012年安倍晋三上台实施“安倍经济学”（三支箭）前的一段时期。这个期间虽然经济总体放缓，但期间还是好几段经济扩张的阶段，但由于受限于当年对于“财政赤字健康”时代局限性理解，日本当局过早采取紧缩政策或加税，造成经济的进一步收缩。 　　2008年金融危机，美国面对类似的“资产负债表衰退”问题，采取了强有力的措施剥离“有毒”资产，“强行”入股全部主要金融机构，重建市场信心。而反观日本，在安倍实施“三支箭”之前一直处于各种犹豫和纠结，刺激和收缩政策反复来回，日本因此陷入通缩及流动性陷阱。