东海期货-有色金属产业链日报：美劳动力强劲提高加息预期，国内仍不乐观-230601

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（以下内容从东海期货《有色金属产业链日报：美劳动力强劲提高加息预期，国内仍不乐观》研报附件原文摘录）
　　沪铜：美劳动力强劲提高加息预期，国内仍不乐观 　　1.核心逻辑：宏观，统计局5月制造业PMI为48.8，环比降0.4个百分点，继续处荣枯线下，国内需求压力凸显；美国4月职位空缺人数增至1010.3万，大超预期，职业空缺率上升到6.1%，劳动力市场强劲，美联储加息预期升温。基本面，供给，铜精矿宽松，冶炼厂检修，TC上行；精铜新产能释放产量但冶炼厂有检修，5月精铜产量预计同比仍增但环比小幅减量。需求，基建投资实物量不及预期；国内地产复苏放缓明显；空调因高温预期排产仍高；据乘联会，5月1-28日，乘用车零售量环比降6%，批发量环比降6%，新能源汽车产销环比也有所回落；电子行业复苏弱；铜材开工分化但整体有所减少，主要因订单走弱。库存，5月31日沪铜仓单42404吨，LME铜库存99150吨；LME铜库存小幅去库，沪铜仓单小幅增加。综上，美劳动力强劲提高加息预期，国内仍不乐观，铜价继续面临压制。 　　2.操作建议：观望 　　3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内刺激政策超预期 　　4.背景分析： 　　现货市场：5月31日上海升水铜升贴水275元/吨，跌135元/吨；平水铜升贴水245元/吨，跌95元/吨；湿法铜升贴水205元/吨，跌55元/吨。 　　沪铝：加息预期弱化，沪铝反弹震荡 　　1.核心逻辑。宏观，中国5月官方制造业PMI录得48.8，低于预期的49.4；美国5月芝加哥PMI录得40.4，低于预期的47，压低了美联储加息的预期。基本面，供应，云南迎来雨季，部分炼厂预计将复产；需求，铝下游消费逐渐向淡季转弱、消费有所放缓。库存，5月29日SMM国内电解铝社会库存去库3.6万吨至62.1万吨，处于近5年同期低位；SHFE铝仓单去库1530吨至71627吨；LME库存减少7000吨至579525吨。美国宏观数据的走弱带来市场押注美联储在6月的暂停加息，美元指数小幅走弱，有色金属偏弱震荡反弹，沪铝价格于18300处震荡。 　　2.操作建议：观望 　　3.风险因素：美联储加息诱发银行流动性问题或衰退 　　4.背景分析： 　　外盘市场：5月31日LME铝开盘2227.5美元，收盘2247美元，较上个交易日上涨19美元，涨幅0.85%。 　　现货市场：5月31日上海现货报价18280元/吨，对合约AL2306升水60元，较上个交易日下降30元；沪豫（上海-巩义）价差为150元/吨；沪粤价差为-70元/吨。