新世纪期货-6月金融市场展望：总体控仓防御，中小股指相对乐观-230531

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（以下内容从新世纪期货《6月金融市场展望：总体控仓防御，中小股指相对乐观》研报附件原文摘录）
　　股指期货： 　　5月，美联储如市场预期加息25bps，6月加息依然充满不确定性，市场对于年内降息的计价基本消退。海外主要发达国家的制造业PMI出现颓势，海外股指上行动能减弱。国内股指继续下探，股指夏普率依然位于负值区域，股指波动率出现分化，中小盘股指好转。我们建议在6月降低风险偏好，保持股指多头防守仓位。IC和IM基差可获利平仓，6月暂时不介入基差交易。比价交易，IH/IC多头已在5月达到盈利目标位，准备择机再度介入IH/IC多头交易。 　　股指期权： 　　5月，三大股指期权隐含波动率震荡上行，平值隐含波动率形成Backwardation结构，前端隐含波动率出现升水，预示最近月份行情风险较高。从认沽认购比角度分析，IO、HO和MO认购比在5月回落。上述数据体现出股指整体看多情绪的消退，市场持有中性偏弱的观点。根据隐含波动率的结构，建议在6月可卖出HO近月的虚值看涨期权。 　　国债期货： 　　5月，国债收益率曲线整体下移，四大期限国债期货主力合约收阳。部分公布的经济数据低于市场预期，市场对于经济恢复的乐观情绪回落，稳增长政策接续发力的预期随之升温。根据债市和利率走势，国债期限利差看多策略可以平仓获利，6月预计利率环境较为平稳，国债期货可按震荡行情进行操作。 　　风险点： 　　1、美国财政和货币政策变化；2、中美对抗；3、俄乌冲突；