上海证券-6月基金投资策略：信心仍待修复，聚焦高确定性赛道-230530

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（以下内容从上海证券《6月基金投资策略：信心仍待修复，聚焦高确定性赛道》研报附件原文摘录）
　　核心观点： 　　中短期看，海外经济、政治环境并不乐观，通胀、地缘冲突、加息等因素可能会继续影响全球经济复苏。外需不振，而内需还未及时补缺下，市场信心可能难以快速提高。6月基金配置上，关注以下三个方面演绎与机会： 　　1.经济修复与信心修复的演绎 　　2.风险资产的结构性演绎 　　3.聚焦确定性更高的行业及板块 　　配置方向： 　　权益基金：1）类型上，权益市场信心仍有待改善，震荡难以避免，因此适合选择兼顾大类资产择时和个股选择能力的灵活配置类基金。2）主题上，短线聚焦景气度高、估值相对较低、高确定性的主题，如光伏、储能、云计算、中特估等；中线布局政策持续输出、基本面逐渐改善的行业及主题，如食品饮料、生物医药等；长线关注高端制造、高新服务的长期发展机遇，择机配置高端制造、电动车、半导体、国防军工等主题。固收基金：1）品种上：降低货币类基金、理财产品在组合中的长期配置作用，加强对债券类基金的长期配比。短期内，信用利差快速收窄，将降低信用下沉策略的效果，债券基金配置以信用暴露较低的金融债产品为主。2）期限上：短期内，债券市场快速走牛下，利率中枢整体下移，长久期品种的估值性价比明显下降，建议以中短久期债券基金为主。 　　QDII基金：1）权益QDII，美国股市和汇市的强劲表现，短期内可能继续推高美元资产的估值偏好，但是市场信心强于经济基本面也是不争的事实，我们仍建议低吸而不追高。2）黄金QDII，虽然短期快速走强的美元及可能更高的短期利率，使国际黄金价格受到压制，但在全球衰退风险加大、美联储加息渐近尾声、区域冲突不断的大环境下，黄金产品仍具备配置价值；3）原油QDII，全球经济走弱、叠加高价格基数，可能使原油价格上涨继续面临压力，配置原油QDII时要保持警惕。 　　市场回顾： 　　今年以来（截至2023/5/26），债券资产表现稳定，其中信用债依然保持较高风险收益交换率；大部分高风险资产仍有正收益，其中，黄金资产表现最好，复合月收益率为2.2%。五月份，随着海外市场银行业风险事件缓释，加息渐进尾声，信心回升，海外权益资产表现较优；原油受海外预期需求回落影响继续走弱。