浙商证券-母婴行业深度：借势政策东风，把握行业趋势-230531

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（以下内容从浙商证券《母婴行业深度：借势政策东风，把握行业趋势》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　1、四大趋势，助力母婴消费市场量稳价增 　　量稳—各省市密集出台三孩政策配套措施，出生率下滑幅度有望收窄； 　　三孩政策及配套措施是两会热点问题，代表国家和居民的核心关注点。未来在密集出台的政策加持下，出生率加速下滑及人口负增长态势有望扭转。 　　此外，相较于海外母婴福利政策，我国生育支持政策力度提升空间充分。 　　价增—消费升级驱动，母婴消费客单价提高； 　　城镇化进程加速，母婴消费主力客群理念升级，家庭平均育儿ARPU持续提升。 　　价增—用户生命周期延长，功能性+“低性价比”新产品需求提升； 　　随着母婴需求多样化发展，3-14岁中大童的商品和服务需求增多外延品类边界； 　　母婴消费主力90、95后妈妈注重产品成分、功能，带动价位较高的功能性品类需求。 　　价增—母婴服务项目市场前景广阔，或带动场景性产品消费。 　　高毛利、高客户粘性的母婴服务项目，是当前大部分母婴店重点布局来撬动新增长的抓手。 　　亲子游等服务项目，带动场景化母婴产品需求。 　　2、从纸尿裤国产品牌崛起展望母婴品牌迭代 　　消费者对国产品牌信任度、认同感提升，纸尿裤品类经历由“制造”向“品牌”的涅盘，母婴行业正处于打造自有品牌的风口。 　　3、行业评级与推荐标的：看好 　　行业集中度提升，强者恒强！ 　　推荐标的：孩子王关注标的：爱婴室 　　风险提示：1、出生率加速下滑；2、消费复苏不及预期；3、同业竞争加剧。