华安证券-发债区县财力与资金用途梳理-230531

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（以下内容从华安证券《发债区县财力与资金用途梳理》研报附件原文摘录）
　　多少个县财力不及50亿？ 　　在全部2843个县级行政区中，累计271个区县2022年一般预算收入不低于50亿元。分区域来看，江苏与浙江两地50亿及以上的区县数量相对较多，分别有48个与45个，超过20个的地市还包括山东（30个）与广东（25个）；从比重来看，上海市辖16区县一般预算收入均超过50亿元，占比100%，其次分别为北京（69%）、江苏（51%）与浙江（50%），云南、黑龙江与广西等8省暂无50亿以上区县。 　　哪些区县只能借新还旧？ 　　在全部833个发债区县中，累计388个区县在2022年存在发债记录（暂不统计企业债），其中150个区县仅发行过用于本品种借新还旧的债券，占比39%。具体来看，2022年388个区县存在发债记录，其中150个区县仅发行过借新还旧债，占比39%，比重较2021年大幅增加约31个百分点；仅53个区县发债资金可用于项目建设或补充流动资金，占比14%，较2021年大幅减少43个百分点。 　　低于50亿的区县是不是之前就只借新还旧？ 　　在2022年存在发行记录的388个区县中，有202个区县一般预算收入低于50亿元，其中112个区县发债资金用途不限于借新还旧，占比55%。具体来看，202个低于50亿元的发债区县中，90个区县仅发债资金仅可用于借新还旧，占比44.6%，100个区县可用于偿还有息债务，占比49.5%仅12个区县可用于项目建设或补充流动资金，占比5.9%。 　　风险提示 　　城投债技术性违约风险，数据来源失真风险，数据处理有误。