国投安信期货-煤化工周报-230529

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（以下内容从国投安信期货《煤化工周报》研报附件原文摘录）
　　甲醇周报 　　行情回顾 　　近期华东甲醇现货震荡偏弱，盘面处于1900-2100元/吨内的波动区间，截止到5月26日收盘，申醇期货主力2309合约，价格为2049元／吨。 　　传统需求环比稳定、新兴下游C/MTO开工小幅提升。 　　需求方面，上周新兴下游烯经开工环比稳定，港口地区MTO装置近期无变化，南京、浙江地区装置均稳定运行；江苏斯尔邦MTO目前仍处于停车中，近期市场传言增多，部分现货贸易商得到询盘，但目前仍未得到确定开车日期。专统下游甲醛、醋酸、MTBE开工环比稳定传统下游已进入继续提升的空档期，上半年的需求高点已过。供给方面，华南、华北、华中地区开工负荷下骨的影响，上游开工率环比下降。 　　港口库存将趋势性累库。 　　上周甲醇沿海整体港口库存环比累库，呈现结构性累库，低于预期；华东到货环比稳定，但下游提货量大幅超预期，江苏去库明显；浙江地区到货及刚需稳定，库存小幅累积；华南地区库存已到历史最高，预计后期华南转港货源将会增多。从船期来看，未来两周进口环比增多，华东地区维持30万吨的到港量。 　　投资建议：1900-2100区间震荡 　　短期来看，进入低价格、高波动的局面，成本利空的逻辑开始在现货端体现，煤炭现货和甲醇现货同步下跌，但上游的利润并没有被压缩，所以在交易成本和供应的节奏里，供应不减产很难找到底部。从消息面来看，盛虹还无法确定何时开车，兴兴可能将在6月份持续运行。6月份影响华东基差和盘面月差的因素就看进口端华东到港能否符合预期，还有就是内地的价格能否弱于港口使港口内流货源减少。从平衡表静态推演来看还是偏91反套，现实高进口，需求增量有限；随着华南的现货价格走弱和进口加点的下移，华东港口的累库只是时间问题。