东吴证券-商业贸易行业跟踪周报2021年第22期：八部委联合开展医美专项整治，利好行货及正规机构-210614

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行业观点八部委联合开展医美专项整治，利好正规机构及行货。

2021年6月10日，国家卫健委等八部委联合印发《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，将于2021年6月至12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。

我们发现，国家对医美行业的整治行动呈现以下特征：（1）从频率上看：2017年以来，国家卫健委联合其他主要部门，每隔一年开展一次大规模医美专项整治，其间也会完善制度加强医美监管，频次较以往有所增加。

（2）从惩治力度上看：从2017、2018年情况看，2017年多部门联合整治涉案金额近7亿元，抓获犯罪嫌疑人1899名，2018年医美监管罚款1.36亿元，没收违法所得4954万元。

医美乱象仍存，针剂正品率仅约30%，未来随着监管趋严，行货占比有望逐步提升。

我国医美机构存在的乱象主要有三：一是非法经营和超范围经营，二是非法行医和不规范行医，三是针剂、设备和耗材的假货、水货较多。

央视新闻数据显示，2019年我国流通的医美针剂中正品率只有33.3%。

未来随着监管趋严，行货占比有望逐步提升。

针对目前存在的一些医美乱象，国家部委监管日趋严格，利好正规产品和正规机构。

随着监管的趋严、正规产品的逐步丰富及消费者正规意识的提升，行货占比有望逐步提升，销售行货的正规机构也有望受益。

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公司逐步实现了上下游全产业链打通。

《颜值经济系列深度之二：掘金肉毒素――高门槛，强增长的医美上游注射产品》肉毒素终端是较好的医美发展赛道。

推荐四环医药以及爱美客。

《医美行业点评：八部委联合开展医美专项整治，中游正规机构&上有行货产品有望持续受益》八部委将于2021年6月至12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。

随着监管持续加严，正规医美公司有望持续受益。

投资建议：建议关注：爱美客、华熙生物、四环医药、朗姿股份、奥园美谷。

风险提示：产品推广不及预期，行业竞争加剧，行业政策变化。