银河期货-天然橡胶及20号胶月报：胶水产品一致走弱，消费尚可库存积累-230528

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（以下内容从银河期货《天然橡胶及20号胶月报：胶水产品一致走弱，消费尚可库存积累》研报附件原文摘录）
　　胶水估值走弱 　　国内云南地区胶水对杯胶升水报收+1020元/吨，较去年同期+2450元/吨有了较明显走弱。浓缩胶水对沪胶近月的贴水报收-3775元/吨左右，较低的加工利润促使海南地区浓缩胶乳产能向全乳胶转移。浓缩胶乳表现大幅弱于去年同期，当时报价甚至升水沪胶近月。泰国胶水对杯胶升水报收3.93泰铢/公斤，同比走弱-21.4%，为近10年来5月末最弱表现。在供应端时不时有消息炒作的情况下，胶水和胶水系产品仍然共同表现弱势，可能与疲软的需求有关。 　　消费尚可，库存积累国内轮胎产线开工率整体报收67.3%，环比表现平稳，，同比增产+11.9%，好于往年。4月，国内轮胎出口总额报收17.8亿元，同比增发+13.1%，连续低3个月边际增量。青岛保税区库存（含NR仓单）报收80.93万吨，同比累库+71.8%，仍在环、同比累库当中。国内轮胎成品库存整体报收38.0天，连续第7周环比累库，同比去库-11.6%。 　　关注海外风险 　　仍需权衡比较，海外发生“超预期转暖”和“超预期转弱”的可能性。基本面偏弱。