五矿期货-铁矿石：关注钢厂生产节奏-230527

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（以下内容从五矿期货《铁矿石：关注钢厂生产节奏》研报附件原文摘录）
　　供应：全球铁矿石发运总量2887.2万吨，环比增加59.5万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2502.0万吨，环比增加174.2万吨。澳洲发运量1838.2万吨，环比增加131.3万吨，其中澳洲发往中国的量1568.5万吨，环比增加124.8万吨。巴西发运量663.9万吨，环比增加42.9万吨。47港到港总量2291.9万吨，环比减少279.6万吨，北方六港到港总量为1121.9万吨，环比增加38.0万吨。 　　二季度外矿发运增加，到港将逐步攀升，对未来价格形成压制。 　　需求：本周日均铁水产量241.52万吨，环比增加2.16万吨，同比增加0.64万吨。高炉炼铁产能利用率89.93%，环比增加0.80个百分点，同比增加0.67个百分点。钢厂盈利率34.20%，环比增加0.87个百分点，同比下降14.28个百分点。 　　铁水顶部确立，但本周铁水小幅回升，钢厂利润好转后倾向于阶段性复产，五大材产量止降回升。五大材产量926.49万吨，较上周小幅增加8.14万吨，其中热轧产量增6.35至315.31万吨，螺纹增3.76至270.38万吨，兑现了钢厂利润好转后的复产预期。 　　库存：5月26日Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12793.83，环比增7.62；日均疏港量291.71增4.79。全国47个港口进口铁矿石库存总量13413.83万吨，环比降5.38万吨，47港日均疏港量305.21万吨，环比增4.50万吨。 　　库存出现拐头迹象，长期看供增需减将带来去库放缓乃至累库。 　　小结：铁水回升中断价格下跌进程，短期看钢厂复产预期兑现后，再度面临需求不足订单不佳的淡季困境，复产持续性不高，预计对铁矿支撑有限。铁矿库存继续小幅累库，基本面有所恶化。 　　长期看铁矿供需不容乐观，需求由顶部回落，铁水产量高点已经出现，海外铁矿供应逐步增加，5、6月份发运会明显增加。基本面恶化将导致铁矿价格中枢下移。宏观层面国内经济复苏不稳固，海外面临衰退风险，金融环境不支持大幅上涨。与其他品种相比，铁矿价格跌幅不大，后续有望迎来补跌。建议在铁水止升转降时逢高抛空。