国信期货-螺纹钢月报：淡季市场看向供给，钢价或筑底震荡为主-230528

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（以下内容从国信期货《螺纹钢月报：淡季市场看向供给 钢价或筑底震荡为主》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　2023年5月期螺震荡下行，截止5月26日，5月博易大师期螺主力合约2310下跌4.56%至3493元/吨。期螺3月中旬以后的下跌一直延续至5月底，主要原因从海外银行业风险国内供给增加需求减少，逐步转移成国内成本塌陷、需求低迷；产业链来看，进入4、5月的旺季后螺纹钢市场高频、低频需求明显弱于预期，产量由增转降，市场从供需矛盾逐步转变为成本塌陷，导致价格不断下行。 　　供应，产量由增转减，原料塌陷，钢材库存同比仍然大幅回落。钢材产量处于相对高位回落，建材产量增速明显偏低。据国家统计局数据显示，2023年1-4月，我国粗钢产量35439万吨，同比增长4.1%；4月份，我国粗钢产量9264万吨，同比下降1.5%。2023年4月份，中国钢筋产量为2110.1万吨，同比增长2.1%；1-4月累计产量为7733.9万吨，同比增长1.2%。螺纹钢社会库存和钢厂库存均偏低。根据WIND的数据，截止2023年5月19日螺纹钢社会库存644万吨，同比下降23.6%；截止5月19日螺纹钢企业库存231万吨，同比下降36.3%。 　　需求，4月后地产基建拖累明显，但其他需求有所回暖。国家统计局数据，1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积771271万平方米，同比下降5.6%。其中，住宅施工面积542968万平方米，下降5.9%。房屋新开工面积31220万平方米，下降21.2%。其中，住宅新开工面积22900万平方米，下降20.6%。地产、基建的拖累导致建材需求较弱与建材产量增速较低互相匹配。 　　进入6月以后市场步入梅雨季节，建材需求预计将继续保持低迷。但其余细分行业从出口、造船、家电、汽车、机械等行业来看，钢材需求实际是略有复苏的。淡季市场面临偏低的库存和回落的供给，钢材价格的焦点或将从建材需求转移至供给减少上。因此，我们认为6月钢价筑底回升概率较大。当然最终更长周期钢价能否有较好表现仍然有赖于需求最终恢复的程度。