千海金研究所-铂金市场简报-230529

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（以下内容从千海金研究所《铂金市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周铂金承压下跌，跌幅4.33%，最终收于1029.1美元/盗司。总体上铂金大跌主要因美联储官员突然释放鹰派言论，一定程度上施压贵金属市场后市来看，南非电力危机仍然在持续发酵，导致铂金供给量不足，将对未来的铂金价格形成一定支撑。我们预计：铂金在经历短期回调后将重回上涨超势。 　　根据世界铂金投资协会数据显示，2023年第一季度全球精炼铂金产量同比下降8%至9.6万盘司，其中受冶炼厂检修和持续电力短缺影响，南非精炼铂金产量同比下降14%至11.9万盘司。目前来看，南非电力短缺给全球铂金行业带来了非常大的运营困难。南非国家电力公司在上周声明称，该国可能在未来几个月内达到第8阶段的甩负荷，这可能会影响精炼PGM产量。第6阶段的甩负荷已经实施了大约30天，铂金矿商通常需要将电网功耗降低20%，这就更得下游精炼过程受到冲击。据矿商报告，对处理新库存能力以及去年治炼厂维护中未处理铂金结转影响可能会增加。由于电力供应问题造成了产量的潜在瓶颈，铂的供应可能在今年晚些时候体现出来，这甚至会增加供应赤字体量泪对应，今年铂金需求却将创下记录，主要因工业领域铂金需求将增长17%另外，中国的玻璃和化工行业的产能扩张也利好铂金需求的扩大。综上，我们认为铂金供应端上的困境在短期内难以改变，供应短缺问题会在相当长的一段时间内继续困扰市场。而铂金需求的扩大会使得铂价在更长的一段时间内保持高位运行。 　　交易数据方面，根据CFTC数据，铂金期货非商业多头环比减少1750张多头持仓数为3.996万张。非商业空头持仓环比增加511张，空头持仓数为1.414万张。总体上，多头大幅减仓叠加空头增加头寸，净头寸已大幅降低。综上，多头减仓主要因近期美联储官员的鹰派发言以及前期获利盘离场所致但是我们认为在今年铂金需求继续扩大的情况下，资金回流或是大概率事件。故铂金价格有望在经历短期回调之后恐继续上涨，目标锁定1100美元/盗司。 　　综上，我们认为今年将会是铂金重新上涨的最好时机。主要原因在于：供应端上南非电力危机无望在短时间内解决，令铂金的产能进一步缩减。二，未来氢能经济的发展将继续铂金需求。故我们预计铂金短缺情况或恐持续数年之久，这将支撑铂价继续维持看张超势