国信期货-橡胶月报：港口橡胶累库放缓，胶价维持震荡偏强-230528

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（以下内容从国信期货《橡胶月报：港口橡胶累库放缓 胶价维持震荡偏强》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　5月份橡胶价格冲高回落，但是下方支撑比较强，主力合约RU2309主要围绕在11500-12500元/区间震荡运行为主。在白粉病+高温干旱双重影响下，国内云南产区二次落叶导致整体开割延期。4月底起云南产区陆续有降雨发生，旱情缓解，但整体开割水平偏低，原料产出偏少。5月中上旬降雨有所增加，中下旬起降雨减少，叠加加工厂生产积极性较高，支撑收购价格重心上移；但伴随期价回落明显，近期原料收购价格区间走低。当前泰国整体仍处于低产季，2023年4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计70.1万吨，较2022年同期的53.6万吨增加30.8%。青岛地区天然橡胶总库存增长，但增速放缓。截止5月25日，青岛地区天然橡胶总库存88.24万吨，较前一周增0.03万吨，增幅0.03%。4月份，我国重卡汽车销量同比继续上涨，但是环比3月份出现下滑。 　　供应端：随着国内外产区天气的好转，新胶供应逐渐增多，释放初期整体压力尚不明显；中长期来看，随着时间推移，在无异常气候影响下，国内外天胶产量将陆续迎来全面释放，供应预期也将逐渐放大。但是，国内青岛港口橡胶累库节奏放缓，可能进入库存拐点，国内原料端对胶价压力有望减小。 　　需求端：由于内销市场持续低迷，导致工厂产销压力逐步显现，轮胎企业成品库存略有回升，厂家开工率恐难维持较高水平，原料需求恐受拖累。但是，轮胎出口仍然比较强劲。重卡汽车销量同比虽然继续保持增长，但是环比出现明显下滑。公路货运量同比保持增长，环比也出现下滑。短期国内轮胎需求很难有大幅增长。 　　技术面，11000-12000元/吨区间预计可能会是今年橡胶期货价格的底部，RU2309后市或有望筑底反弹，反弹高度目前仍不宜期待过高，回调遇到支撑，逢低可以偏多思路操作为主。