东莞证券-消费服务行业周报：关注下半年旺季旅游需求释放-230528

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（以下内容从东莞证券《消费服务行业周报：关注下半年旺季旅游需求释放》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：2023年5月22日-5月26日，中信消费者服务行业指数整体下跌1.81%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第十六位，跑赢同期沪深300指数约0.56个百分点。行业细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-0.79%、-2.87%、-0.29%、-0.26%，板块持续回调。行业取得正收益的上市公司有13家，涨幅前五分别是创业黑马、学大教育、ST开元、君亭酒店、中公教育，分别上升21.29%、9.86%、8.37%、4.33%、3.87%。取得负收益的有36家，其中跌幅前五的上市公司分别是米奥会展、曲江文旅、昂立教育、方直科技、行动教育，涨跌幅分别为-6.58%、-6.99%、-7.12%、-11.37%、-12.41%。截至2023年5月26日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约53.14倍，环比小幅回落，高于行业2016年以来的平均估值倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为63.96倍、115.82倍、29.60倍、29.27倍。 　　行业重点新闻公告：（1）4月海南离岛免税店日均零售额1.3亿元，同比增长2.7倍。（2）深圳机场与深免集团设立合资公司共同经营深圳机场T3航站楼进出境免税店和福永码头免税店。（3）凯撒旅业与海航投资集团股份有限公司签署了《战略合作协议》，在康养旅居、医养服务等方面相互赋能，共同发展。 　　行业观点：维持对行业“超配”的投资评级。近期消费者服务行业持续回调，各细分板块估值已逐渐具备吸引力。站在当前时点来看，下半年暑期旺季和十一黄金周刺激下国内出游需求加速释放，旅游出行板块业绩有望得到释放，建议关注左侧布局机会。近期中美往返航班再增班并有一大批国际航线复航增班，出入境旅游供给将逐步修复，带动出入境旅游需求释放。4月离岛免税店销售额企稳，免税市场结构调整或已临近尾声，下半年汇率等负面影响有望逐渐消散，当前估值较为安全，建议关注免税龙头。今年旅游出行复苏确定，下半年旺季到来，业绩释放有望成为催化剂，建议关注业绩弹性较大的旅游景区、餐饮宴会、酒店等板块。 　　风险提示：（1）宏观经济波动导致居民收入水平下降，从而降低旅游消费意愿及能力；（2）行业政策放松及帮扶不及预期，可能对板块估值造成较大影响；（3）出行复苏不及预期等。（4）自然灾害阻断旅游出行等。