加入VIP免费下载国盛证券-电子行业周报：英伟达Q1业绩超预期，AI景气度再提升-230528
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英伟达发布2023年一季度财报，带动全球AI产业进程加速。公司2023年Q1营收71.9亿美元，qoq+19%，yoy-13%，指引区间为（63.7-66.3亿美元），指引中值65亿美元，yoy-21.6%，市场一致预期为63.05亿美元。GAAP毛利率64.6%，yoy-0.9%，qoq+1.3%，指引区间为（63.6%-64.6%）。其中数据中心收入达到创纪录的42.8亿美元。公司Non-GAAP毛利率66.8%，yoy-0.3%，qoq+0.7%，指引区间为（66.0%-67.0%）。GAAP净利润20.43亿美元，yoy+26%，qoq+44%。Non-GAAP净利润27.13亿美元，yoy-21%，qoq+25%。公司2023年Q2季度营收指引预计为110亿美元，正负2%（107.8-112.2亿美元），GAAP毛利率68.1%-69.1%；Non-GAAP毛利率65.5%-70.5%。FY2024全年，资本支出预计约为11亿至13亿美元。 AI带动算力需求，服务器芯片量价齐升。（1）算力：核心硬件GPU，大模型带动需求激增。据我们测算，2023年、2026年全球AI服务器领域所需GPU数量约为86.4万张、120万张；对应市场规模分别为103.7亿美元、144.0亿美元。（2）存储：AI提振需求，有望加速困境修复。据美光，人工智能服务器中DRAM内容是普通服务器的8倍，NAND内容将是普通服务器的3倍。（3）模拟：多相电源配套增长，接口升级。核心处理器需要更多相数、多路输出电源管理芯片供电。A100的NVLink3代和NVSwitch2代升级到了H100的NVLink4代和NVSwitch3代。内存接口芯片向DDR5升级，量价齐升。 消费电子设备需求静等修复。XR设备：苹果将于北京时间2023年6月6日凌晨举办WWDC开发者大会。我们认为本次WWDC大会，公司有望发布MR相关设备。智能手机：根据Counterpoint数据，2023年第一季度全球智能手机市场出货量为2.802亿部，同比下降14%，环比下降7%。智能手表：根据Counterpoint数据，2023年Q1全球智能手表出货量同比下降1.5%的背景下，印度市场同比增长121%。TV：根据奥维睿沃数据显示，2023年一季度全球TV出货量下降6.3%，出货面积3210万平方米，同比下降2%，其中出货平均尺寸49.7寸，同比增长1.1寸，环比下降0.5寸。同时2023年5月下旬65/55/43/32寸TV面板现报均价145/105/57/32美金，环比5月上旬分别增长4.3%（+6美金）/6.06%（+6美金）/1.8%（+1美金）/3.2%（+1美金）；IT类面板价格环比持平。我们认为，消费电子设备短期在618促销备货拉动，以及2022Q2-2022Q3海外疲弱导致的低基数效应下，后续需求有望逐季度回暖。 本周行情回顾：根据Wind，本周（5.22~5.28）申万电子板块涨幅为-0.09%，半导体涨幅-0.65%，消费电子涨幅-0.65%。个股方面，半导体（申万）涨幅前5的个股分别为：富乐德13.25%、江波龙6.89%、北京君正5.78%、通富微电5.51%、雅克科技3.85%。消费电子（申万）领域涨幅前5的个股分别为：鸿日达25.81%、精研科技12.43%、朗科智能9.27%、贝仕达克8.53%、ST星星7.64%。沪深300周度涨跌幅-2.37%，电子相对沪深300超额收益2.28%。细分板块中，印刷电路板、电子化学品Ⅲ、其他电子Ⅲ等超额收益最大，本周涨幅分别为4.06%、2.34%、0.99%。 高度重视国内半导体、ChatGPT高算力及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头。相关核心标的见尾页投资建议。 风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。
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（以下内容从国盛证券《电子行业周报：英伟达Q1业绩超预期，AI景气度再提升》研报附件原文摘录）英伟达发布2023年一季度财报，带动全球AI产业进程加速。公司2023年Q1营收71.9亿美元，qoq+19%，yoy-13%，指引区间为（63.7-66.3亿美元），指引中值65亿美元，yoy-21.6%，市场一致预期为63.05亿美元。GAAP毛利率64.6%，yoy-0.9%，qoq+1.3%，指引区间为（63.6%-64.6%）。其中数据中心收入达到创纪录的42.8亿美元。公司Non-GAAP毛利率66.8%，yoy-0.3%，qoq+0.7%，指引区间为（66.0%-67.0%）。GAAP净利润20.43亿美元，yoy+26%，qoq+44%。Non-GAAP净利润27.13亿美元，yoy-21%，qoq+25%。公司2023年Q2季度营收指引预计为110亿美元，正负2%（107.8-112.2亿美元），GAAP毛利率68.1%-69.1%；Non-GAAP毛利率65.5%-70.5%。FY2024全年，资本支出预计约为11亿至13亿美元。 AI带动算力需求，服务器芯片量价齐升。（1）算力：核心硬件GPU，大模型带动需求激增。据我们测算，2023年、2026年全球AI服务器领域所需GPU数量约为86.4万张、120万张；对应市场规模分别为103.7亿美元、144.0亿美元。（2）存储：AI提振需求，有望加速困境修复。据美光，人工智能服务器中DRAM内容是普通服务器的8倍，NAND内容将是普通服务器的3倍。（3）模拟：多相电源配套增长，接口升级。核心处理器需要更多相数、多路输出电源管理芯片供电。A100的NVLink3代和NVSwitch2代升级到了H100的NVLink4代和NVSwitch3代。内存接口芯片向DDR5升级，量价齐升。 消费电子设备需求静等修复。XR设备：苹果将于北京时间2023年6月6日凌晨举办WWDC开发者大会。我们认为本次WWDC大会，公司有望发布MR相关设备。智能手机：根据Counterpoint数据，2023年第一季度全球智能手机市场出货量为2.802亿部，同比下降14%，环比下降7%。智能手表：根据Counterpoint数据，2023年Q1全球智能手表出货量同比下降1.5%的背景下，印度市场同比增长121%。TV：根据奥维睿沃数据显示，2023年一季度全球TV出货量下降6.3%，出货面积3210万平方米，同比下降2%，其中出货平均尺寸49.7寸，同比增长1.1寸，环比下降0.5寸。同时2023年5月下旬65/55/43/32寸TV面板现报均价145/105/57/32美金，环比5月上旬分别增长4.3%（+6美金）/6.06%（+6美金）/1.8%（+1美金）/3.2%（+1美金）；IT类面板价格环比持平。我们认为，消费电子设备短期在618促销备货拉动，以及2022Q2-2022Q3海外疲弱导致的低基数效应下，后续需求有望逐季度回暖。 本周行情回顾：根据Wind，本周（5.22~5.28）申万电子板块涨幅为-0.09%，半导体涨幅-0.65%，消费电子涨幅-0.65%。个股方面，半导体（申万）涨幅前5的个股分别为：富乐德13.25%、江波龙6.89%、北京君正5.78%、通富微电5.51%、雅克科技3.85%。消费电子（申万）领域涨幅前5的个股分别为：鸿日达25.81%、精研科技12.43%、朗科智能9.27%、贝仕达克8.53%、ST星星7.64%。沪深300周度涨跌幅-2.37%，电子相对沪深300超额收益2.28%。细分板块中，印刷电路板、电子化学品Ⅲ、其他电子Ⅲ等超额收益最大，本周涨幅分别为4.06%、2.34%、0.99%。 高度重视国内半导体、ChatGPT高算力及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头。相关核心标的见尾页投资建议。 风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。
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