国泰期货-股指期货：经济低预期，市场不止跌-230529

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（以下内容从国泰期货《股指期货：经济低预期 市场不止跌》研报附件原文摘录）
　　1、市场展望：上周300指数再度以一根中阴线收盘，跌势维持，尾盘受传闻影响大幅拉升，后续需等待验证。从海外来看，通胀高企，经济下行，银行危机与债务上限临近解决等负面影响仍存，但财报显示Q1业绩超预期，美股走势还是相对偏强。国内，数据再度验证经济修复放缓的走势，央行Q1执行报告同样验证政策有的放矢，两因素结合最终导致市场信心的不足。经济角度，5月EPMI指数连续三个月回落，与此同时，尽管4月企业盈利在修复但幅度明显偏弱，目前的微观数据好坏各异但也弱于市场的预期。政策角度。3月降准，5月MLF连续超额续作，部分银行部分存款分项利率下调，4月政治局会议在承认经济修复的同时也强调了速度的放缓但政策延续有的放矢。因而，我们也就能理解上周五盘面的波动。经济修复放缓，市场期待刺激政策出台，上周五盘中有关特别国债等的传闻最终驱动市场的大幅反弹，但成交缩量，市场在期待政策落地的同时也保有一丝谨慎。后续，政策落地，市场继续反弹，政策证伪，反弹结束。行业层面。5日国常会指出农村新能源汽车市场空间广阔，加快推进充电基础设施建设，不仅有利于促进新能源汽车购买使用、释放农村消费潜力，而且有利于发展乡村旅游等新业态，为乡村振兴增添新动力。但从盘面来看，市场的起伏皆因中特估与数字经济而动，下跌时更多的体现为热点板块的缺失。总而言之，尽管从中期来看，我们认为市场过于悲观，对企业盈利的修复也未有充分的反映，但短期在基本面与政策面驱动偏弱的背景下，市场信心也明显不足。因而，短期仍可能延续震荡偏弱之势。预期A股震荡偏弱。中期仍值得配置。关注因素：新冠肺炎疫情；国内经济、盈利、政策与物价的变化，3月两会与相关规划的制定与落实；20年1月15日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续进展；美欧经济与政策；美欧贸易摩擦；等。 　　2、策略建议： 　　短线策略。日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图，同时IF、IH、IC、IM止损位和止盈位可参照19点/58点、16点/47点、28点/84点、31点/93点去设定。 　　趋势策略。多单低位回补高位减持。预计沪深300股指期货主力合约IF2306核心运行区间3740-3940点，上证50股指期货主力合约IH2306核心运行区间2500-2650点，中证500股指期货主力合约IC2306核心运行区间5900-6200点，中证1000股指期货主力合约IM2306核心运行区间6420-6750点。 　　期现与跨期策略。期现暂时观望，跨期反套平仓观望。 　　跨品种策略。空IF（或IH）多IC(或IM)的策略持有。