国海证券-海外周报：通胀未阻美国宽松预期，海外市场表现分化-210613

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投资要点：本周主要观点：1、美国5月CPI环比上升0.6%，高于预期的0.4%，美债收益率跌破1.45%，纳斯达克指数与标普500指数小幅上涨，市场或认同暂时性通胀看法，未来政策仍可能保持宽松。

2、美元走强，南向资金净流入持续减少，本周逆转为负，港股成交额大幅降低，港股指数普跌，港股市场情绪较为低迷。

3、港股、美股指数估值小幅回升，股权风险溢价近期均有所回落，整体仍呈上升趋势。

港股部分：市场走势：本周港股指数普跌，恒生科技领跌，行业表现不一，能源领涨，综合领跌。

情绪观察：本周日均成交额大幅下跌，市场情绪较低迷，恒生波动率继续下跌，维持近一年低位水平。

资金情况：美元指数小幅走强，南向资金净流入为负。

行业估值：恒生指数PE和PB本周小幅上升。

港股行业PE总体处于历史高位。

恒生指数股息率小幅回落。

恒生指数风险溢价小幅回落，总体仍处于历史低位。

美股部分：市场走势：本周美股指数多数收涨，道琼斯指数小幅下跌。

美股行业涨跌不一，房地产领涨，金融领跌。

情绪观察：美股市场情绪企稳，日均成交额小幅下降。

市场波动性继续下降。

中概股：中概股本周多数上涨，97家下跌，162家上涨。

估值情况：本周道指、纳指估值小幅上涨，标普500估值小幅回落。

美股行业估值较高，除通信设备行业和金融业估值处于低位之外，其余行业估值均处于70%历史分位之上。

风险提示：流动性收紧超预期；国际政治形势动荡；经济复苏不及预期；疫情发展超预期。