千海金研究所-玉米市场简报-230525

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（以下内容从千海金研究所《玉米市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周美玉米周线级别两连跌，跌福5.12%，收报556.25美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力触底反弹，涨幅0.95%，收于2547元/吨。本周内外盘玉米期价双双上扬。总体上，市场期待许久的天气炒作有望开始发酵，目前美玉米生长进度较市场预期有所下降，我们预判价格有望迎来一小波反弹。内盘玉米经过我们此前在东北实地调研所掌握的一些情况，如基层余粮处于极低水平、种植成本因地租居高不下等，故预计国内玉米有望逐步走稳。 　　海外方面，美国农业部公布全国作物进展周报显示，上周美国玉米播种进度为81%，一周前为65%，去年同期为69%，五年同期均值75%。玉米出苗率达到52%，上周30%，去年同期35%，五年同期均值45%。总体上，目前播种进度高于往年，但是低于业内预期。结合近期世界气象组织所发布最新全球气候变化更新报告预测，尼尔尼诺指数正快速增加，从负的0.5一路上升逼近0，这也意味着今年夏天将更热，干早可能较往年来得更早。综上，我们认为市场期待许久的气候炒作或将来临，后市美玉米将迎来做多时机。 　　国内方面，上周在Mysteel农产品玉米团队带领下，干海金投研团队一行深入广衰的东北黑吉黄金玉米带，进行春播情况实地调研。此时，正值玉米春播告一段落，我们走访了当地玉米深加工企业、粮贸公司、种植合作社、农户等，对玉米产量和余粮、种植面积、种植结构、企业开工和库存、加工利润以及市场业者心态等进行了深度调查。总体来看，今年玉米种植面积较去年预计略增5%，尽管大豆补贴很高，但农户依然偏爱种植玉米。主要由于玉米经济效益好，田间管理方便。目前土地摘情适宜，出苗率五成，且处于两叶期，出苗率较去年持平，播种情况相对顺利，预计单产相对去年将略有增加。种植成本方面今年地租上涨明显，积温单产偏高区域，地租均价16000-20000元/公项，同比增加3000-4000元/公项；种子、农药、化肥、机械等总成本6000-7000元，同比略涨或持平。通过折算后我们认为：新粮开秤得在1元/斤以上才能保本，折合产地干粮成本得2450-2650元／吨不等，平均2550元／吨。折到北港价得2550--2750元／吨，平均2650元／吨。综上，近期玉米价格持续走低，但种植成本同比偏高，导致种植户挺价心理不强，保本微利就可以销售。料后市玉米价格或将于2500-2700元/吨之间震荡。 　　综上所述，经过前期下跌，伴随小麦价格逐渐企稳小幅反弹，玉米短期悲观情绪或释放进入尾声，同样有所反弹。但上行驱动并不强，供应端整体较为充足，下游需求仍然偏弱。短期玉米下万空间有限，盘面转为震荡市。