东证期货-商品期货热点报告：自下而上看需求：稳增长及复工力度跟踪-四十八--230523

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（以下内容从东证期货《商品期货热点报告：自下而上看需求：稳增长及复工力度跟踪（四十八）》研报附件原文摘录）
　　2023年，疫情对经济的负面影响逐渐退出后，国内经济活动持续复苏。黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地产、基建、制造业等诸多领域，其消费情况也能够反映下游终端实际需求的变化和市场情绪。截至5月19日当周，终端需求复苏进程分化。 　　地产前端：5月份建材需求依然表现平平。本周螺纹表需以及水泥需求略有分化，螺纹表需回落，水泥需求小幅增加。地产高频成交有所回落，30大中城市商品房成交面积较去年同期增加15.41%，分化依然明显。由于去年同期疫情影响，基数较低，一二线同比增加21.68%，三线城市同比下降3.91%。土地市场仍较为低迷，4月住宅类用地成交延续较大负增长，第一批集中供地热度也较一般。 　　地产后端：地产后端需求恢复进程反复，淡季氛围显现。原片厂家库存继续累积，5月以来，随着产销转弱，原片厂家库存持续累积，目前已经高于19年同期。除沙河地区外，多数区域厂家出货速度均较前期有所放缓。铝型材规模企业开工率环上升，铝棒库存降低，铝棒加工费下跌。建筑型材下游订单总体以按需采购为主。华南地区建筑型材企业开工下调尤为明显，铝棒市场成交略有回暖。 　　基建：地方政府新增专项债共发行1.64万亿元，对上半年基建投资仍有支撑。4月以来终端整体反馈基建项目资金再度出现偏紧现象，影响需求强度。春节后镀锌管和焊管成交量处于高位，但近期需求强度明显下滑，到5月初管材成交量已与去年同期持平。线缆龙头企业开工率环比持平，5月份订单数量一般。海外订单相对较好。目前电缆领域消费是国内铝下游表现较强的领域之一。 　　制造业：卷板需求略有回升。但微观调研显示，冷轧订单一般，同时3月中下旬出口接单开始明显转弱，预计会影响到5月份出口排期。橡胶方面节后以来，随着检修企业排产逐步恢复，轮胎厂家整体开工率环比明显回升。 　　风险提示：政策端变化或大宗商品价格异动对下游需求产生明显扰动。