国泰君安(香港)-有色金属行业双周报：美债违约预期分化，金属价格或将更加波动-230523

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（以下内容从国泰君安(香港)《有色金属行业双周报：美债违约预期分化，金属价格或将更加波动》研报附件原文摘录）
　　由于对共和党和民主党关于美债上限谈判的前景乐观，金属价格小幅反弹。我们预计基本金属价格在短期内将在区间内波动，支撑因素将主要来自生产成本或库存变化。 　　铝需求前景依旧疲弱且铝供应的变化主要来自云南省复产的冶炼厂。随着更多的水电供应，利用水电的冶炼厂电解铝产量将会增长，关注焦点是复产的节奏。铝的需求前景依旧疲弱，因为龙头铝加工企业的产能利用率持续下降。 　　铜价持续受到宏观经济因素的影响，我们预计铜价短期内将更加波动。南美和印尼的铜矿生产全部恢复正常，铜的供应预计将增长。但是由于下游产业进入淡季，国内铜的消费需求预计将下降。 　　我们维持有色金属行业“跑赢大市”的投资评级。我们推荐中国宏桥（01378HK）、兴发铝业（00098HK）和紫金矿业（02899HK）。