南京证券-钢铁周汇报：成本下降快于成材端，钢材需求待恢复-230514

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（以下内容从南京证券《钢铁周汇报：成本下降快于成材端，钢材需求待恢复》研报附件原文摘录）
　　原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价697元/吨，较上周基本持平。普氏铁矿石指数103. 05美元／吨，较上周下跌0.6%。铁矿石库存12600. 06万吨，较上周去库1%。钢厂铁矿石平均可用16天，较上周持平。本周钢铁成本端回落较明显，焦炭价格较上周再次提降100元／吨落地，从年初以来持续回落，库存水平中铁矿港口库存仍处于较低位置。 　　钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价3579元／吨，本周下跌1. 2%，现货价3680元／吨，本周下跌1. 8%，主要城市库存675. 66万吨，周去库5. 6%。热轧期货价3642元／吨，较上周下跌0.9%，现货价3910元/n屯，较上周下跌1.5%，主要钢厂库存275. 67万吨，周累库4.1%。本周钢材期现货价格小幅回落，螺纹钢去库节奏仍存，热轧库存不降反升，显示出下游工业领域用钢需求实际陷入疲软期，我们预计整体钢材需求将缓慢回暖，仍需等待国家各大重点项口施工进入正常节奏，带动用钢需求。 　　钢企毛利润测算：本周经测算后，长流程螺纹钢和热轧毛利润分别为186元／吨和209元／吨。短流程本周毛利润螺纹钢和热轧为-124元／吨和-120元／吨。高炉开工率从高位进一步回落，钢企经测算后吨毛利有一定反弹，主要原因是成本端冶金焦价格的持续回落，同时铁矿石、硅铁和废钢等价格也跟随回落。电炉开工率受毛利下降影响仍处于较低水平，预计钢企利润仍将保持薄利的趋势，需进一步关注国家对粗钢产量的调控政策。 　　投资建议：建议逢低关注钢铁龙头企业：宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢；同时可建议逢低关注钢材加工企业久立特材、甬金股份、武进不锈等。 　　风险提示：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动风险、疫情反复等。