中航证券-医药生物行业周报：医保局下发医保目录调整方案，甘肃牵头省际联盟药品集中带量采购-210612

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投资要点：本期行情回顾本期（06.07C06.11）上证综指收于3589.75，下跌0.06%；沪深300指数收于5224.70，下跌1.09%；中小100收于9497.52，下跌0.74%；本期申万医药生物行业指数收于12993.40，下跌0.81%。

本期医药生物板块下跌0.86%，在申万28个一级行业板块中涨跌幅排名居第12位。

7个二级板块中，化学原料药、化学制剂、生物制品和医疗服务跑赢上证综指、沪深300。

重要资讯6月9日，甘肃省医保局印发《甘陕联盟2021年度药品集中带量采购工作实施方案》6月9日，国家医保局下发《2021年医保目录调整工作方案》和《2021年国家医保药品目录调整申报指南》6月10日，国家医保局公布《2020年全国医疗保障事业发展统计公报》核心观点目前我国医保目录谈判已经成为推动医保基金节约的有力手段。

在我国人口老龄化持续加剧的大趋势下，医保基金支付压力将会愈来愈大。

此外，国家医疗保障局副局长1月9日表示，新冠疫苗附条件上市后的大规模接种中，费用居民个人不负担，将由医保基金和财政共同负担，通过主要动用医保基金滚存结余和财政资金共同承担新冠病毒疫苗及接种的费用。

随着新冠疫苗在全国的大规模陆续接种，预计将会进一步对医保基金结余费用造成挤压，医保控费趋势势在必行。

未来随着我国医保目录的更新调整趋于常态化，根据2020年医保目录谈判的经验，谈判药品的协议有效期为两年，将有效带动未纳入常规目录品种的持续降价。

在我国目前医保目录谈判框架基本已定的前提下，市场及医药公司针对谈判准备将会越来越充分，长期来看，产品管线丰富、创新能力强、竞争格局缓和的生产企业将会在医保目录谈判中更具竞争优势。

个股方面，建议关注直接受益政策的企业，如恒瑞医药、科伦药业等，和间接受益政策的CXO龙头企业，如药明康德等。

风险提示：新冠疫情波动风险。