长城国瑞证券-机械设备行业双周报2023年第10期总第31期：装机量超预期，TOPCon设备逐步放量 建议关注光伏设备预期与基本面的双重改善。-230523

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《长城国瑞证券-机械设备行业双周报2023年第10期总第31期：装机量超预期，TOPCon设备逐步放量 建议关注光伏设备预期与基本面的双重改善。-230523（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长城国瑞证券-机械设备行业双周报2023年第10期总第31期：装机量超预期，TOPCon设备逐步放量 建议关注光伏设备预期与基本面的双重改善。-230523（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

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　　行业回顾 　　报告期内（2023/5/6-2023/5/19） 机械设备行业上涨 1.43%， 跑赢沪深 300 指数 3.23pct， 二级子行业中通用设备、 自动化设备、 专用设备、 工程机械、 轨交设备分别变动 3.63%、 3.09%、 1.35%、 -2.44%、-3.64%。 重点跟踪的三级子行业中， 机床工具、 机器人、 激光设备、 光伏加工设备、 工控设备、 锂电专用设备、 半导体设备分别变动 7.84%、 6.28%、 3.12%、 2.75%、 1.63%、 0.61%、 -3.49%。 　　2023 年初至今机械设备的五个二级子行业中， 轨交设备涨幅最大，为 19.77%。 重点跟踪的七个三级子行业中， 激光设备和半导体设备涨幅居前， 分别为 27.36%和 25.77%。 　　报告期内（2023/5/8-2023/5/19） ， 机械设备成交额占两市成交额比重为 6.2%， 成交额位于长江一级行业第 6 位。 　　个股方面， 报告期内荣旗科技、 昆船智能、 智立方、 丰立智能、优德精密涨幅居前， 分别上涨 91.3%、 54.0%、 48.0%、 46.7%、 34.7%。估值方面， 截至 2023 年 5 月 19 日， 机械设备行业动态市盈率为30.16 倍， 处于历史 53.4%的分位水平， 较 2023 年 5 月 5 日的 29.79倍提升了 0.37， 估值位于申万一级行业第 9 名的水平。 二级子行业中， 自动化设备估值水平最高， 为 41.41 倍。 重点跟踪的三级子行业中机器人和机床工具估值水平较高， 分别为 85.11 倍、 66.79倍。 　　本期观点 　　装机量超预期， TOPCon 设备逐步放量， 建议关注光伏设备预期与基本面的双重改善。 根据中电联的最新数据， 2023 年 1-4 月我国光伏发电新增装机量为 48.31GW， 同比增长 186.20%。 CPIA 预测 2023 年我国光伏新增装机量在保守情况下为 95GW， 在乐观情况下为 120GW。 若以 2023 年 1-4 月装机量进行简单线性外推， 则2023 年我国新增光伏装机量有望达 144.93GW。 考虑到我国光伏装机节奏及未来硅料价格下降预期， 2023 年全年新增装机量有望大幅超过预期。 　　TOPCon 电池设备订单逐步确认收入， 基本面情况有望持续改善。根据捷佳伟创5月16日调研公告， 2022年公司确认的主要是PERC电池订单， 公司一季度确认了第一批 PE-poly 量产订单， 前期安装调试周期和成本较高。 由于上述影响毛利率因素消除以及公司加强成本管控， 预计后期毛利率恢复到正常水平。 帝尔激光在 4月 28 日调研公告中表示， 公司 TOPCon 硼掺杂设备在 2022 年四季度取得批量订单， 公司设备在合同签订 3-4 个月之后发货， 预计2023 年二季度是密集交付期。 　　我们认为 1-4 月光伏装机量有望改善市场装机预期。 在设备端，TOPCon 设备有望在今年二季度开始逐步为设备企业贡献业绩。 光伏设备行业有望迎来预期与基本面的双重改善， 建议关注 TOPCon设备相关企业， 如捷佳伟创、 微导纳米、 帝尔激光、 海目星等。 　　风险提示： 　　经济复苏力度不及预期； 铁路资本开支不及预期。